机构持股对并购长期绩效影响研究——管理层权力的中介效应检验

摘要

文章结合管理层权力这一公司治理因素,从机构投资者的外部监督治理的角度来考察企业并购长期绩效,以探讨我国企业并购的内在机理.以2012—2015年我国A股市场并购样本为研究对象,实证检验了机构投资者、 管理层权力与企业并购长期绩效的作用机理.研究表明:一是机构投资者持股能有效提升企业的并购绩效;二是管理层权力在机构投资者与并购长期绩效之间发挥部分中介效应,机构投资者可以通过抑制管理层权力来提升企业的并购长期绩效.研究结论为企业积极引入机构投资者并合理控制管理层权力提供了一定依据.