证券分析师羊群行为对上市公司财务透明度的影响研究

摘要

本文以2006—2018年沪深A股上市公司为样本,实证研究证券分析师的羊群行为对上市公司财务透明度的影响。结果表明:分析师羊群行为程度的上升会显著提高公司的财务透明度,而且当跟踪预测的分析师的人数增加时,这一作用将变强。这表明分析师的羊群行为程度的提升会强化其外部监督作用,使得公司减少盈余管理等负面影响财务透明度的行为,有助于投资者形成对公司价值的准确判断。基于研究结果,本文提出了建立健全分析师投研信息动态监督管理体系等相关政策建议。