泰国无息准备金措施为何失效——泰国和智利经验的比较

摘要

泰国此次采取的资本管制措施并非独创。早在上世纪90年代初，智利就曾通过该措施抑制短期资金的过度流入，在当时被广泛认为行之有效（虽然近年来的多数计量研究未能证实），并成为诸多学者研究资本管制时最常提及的样本。该措施最初由美国经济学家、诺贝尔经济学奖获得者詹姆斯·托宾（James　Tobin）提出，其主要用意在于通过税收减少不必要的外汇交易，以免资本流通过快对实体经济带来不利的影响。那么，在智利被认为行之有效的无息准备金措施为什么在十多年后移植到泰国时会产生如此巨大的破坏效果呢？