我国上市公司独立董事制度与企业价值关系的实证研究

摘要

关于独立董事和企业价值的关系,国外的研究得出了不同的结论,但大多数认为两者之间不相关.国内文献主要分为独立董事与企业价值正相关、不相关和负相关三类.国内独立董事制度的相关研究主要关注独立董事的比例与企业价值的关系,其他方面的研究相对较少.上市公司中独立董事的设置更多的是受到政策驱动的影响,而没有变成公司自身的需要,因而独立董事制度所起的作用是有限的.目前相对于成熟的市场经济国家,我国公司控制权市场还不完善、经理人市场等外部市场约束机制亟待加强,机构投资者还没有发挥真正的作用,证券市场和相关的法律制度还不健全.这些都将制约独立董事作用的发挥.文章选取2010年11月23日A股和B股总市值的前100名的中国上市公司为样本,通过建立数学模型,利用统计分析方法对我国独立董事制度和企业价值的关系进行了实证研究,并对我国独立董事制度提出了政策建议.