人民币汇率失调分析

摘要

一、人民币均衡实际汇率模型的构建本文在借鉴发达国家的BEER模型和发展中国家的Elbadawi均衡汇率模型基础上，引入反映受汇率预期影响的国际游资流动，以及通货膨胀等现象的变量，选取GDP、实际货币供给、外汇储备、外商直接投资、相对劳动生产率、贸易条件、开放度、短期外债率、CPI等，经过反复调整和检验，运用协整、ECM、VEC、H—P滤波等现代计量经济学新技术，构建带预期的人民币汇率滞后超调的动态模型，加以修正，得到人民币均衡实际汇率LREERF的最终求解模型：