基于全球价值链视角的人民币有效汇率指数的构建

摘要

本文在梳理有效汇率文献的基础上,构建增加值有效汇率指数,并结合全球价值链指标研究增加值有效汇率对贸易出口的影响.本文首先基于全球价值链视角,以WWZ法计算得到双边贸易增加值,考虑第三方市场效应计算得到贸易权重,选择恰当的篮子货币,构建人民币名义有效汇率指数;其次,用GDP平减指数和CPI指数分别构建实际有效汇率指数,检验价格指数对实际有效汇率表现力的影响;再次,用贸易和资本双权重构建指数,检验资本因素对指数变动的影响;最后,在有效汇率对贸易出口影响的实证研究中,用22个国家的面板数据结合全球价值链指标进行面板回归,研究了全球价值链视角下有效汇率对贸易出口的影响.实证研究结果表明:1.基于贸易增加值角度构建的人民币有效汇率指数合理有效;2.有效汇率对出口存在负向的影响,这一负向影响受全球价值链(GVC)指标的影响.