关于投资者情绪与股票收益关系的探究

摘要

2006年Malcolm Baker&Jeffery Wurgler发表了一篇名为《Investor Sentiment and The Cross-section Stock Returns》(投资者情绪与股票的横截面回报)的文章,引起了学术界的广泛关注.该篇文章提出了一个新的观点,认为股票投资者的情绪对股票的收益有显著的影响.研究表明投资者的情绪是可以度量的,投资者情绪波动对于高主观估值和难以套利的股票影响更大.本文通过研究该篇文章写作时所处的学术背景,文章的理论分析和实证检验的内容,并据以评价文章的具体贡献与研究的不足,最后基于对中国制度背景下相关研究的思考,提出未来研究的方向.