资本资产定价模型在沪深市场的实证检验

摘要

依据资本资产定价模型理论,利用60只沪深两市股票及两步回归法对CAPM在沪深市场的有效性进行了实证检验.实证结果表明,股票的平均超额收益与β值呈现负的相关关系,系统性风险对超额收益几乎没有解释能力,这在指数成分股样本中表现更加明显.对于非指数成分股样本,虽然可以增加系统性风险的解释能力,但非系统性风险同样会对超额收益造成显著影响.