地方官员变更与地方债发行

摘要

罗党论、佘国满近日撰文认为，近年来城投债逐渐成为地方政府的主要融资手段之一，引了中央、投资者对城投债风险的关注。通过对2004—2012年我国省级、地级市发债数据的实证分析，他们发现南官员更替引发的不确定性会显著降低城市的发债概率，并减少发债规模。在此基础上，进一步分析发现城市主要领导的更替会显著提高城投债的发债风险，增加发债成本。且当变更引发的不确定性程度更高时，对发债成本的影响更加显著。