全球价值链嵌入、汇率变动与出口产品价格——基于中国的经验研究

摘要

构建理论模型分析全球价值链分工背景下汇率变动对出口产品价格的影响,并运用中国企业—产品层面海关贸易数据库和中国工业企业数据库的合并数据进行实证发现,全球价值链嵌入会提高出口价格的汇率弹性,且随着汇率波动幅度扩大,全球价值链嵌入对出口价格的汇率弹性正向影响将增强。在控制了影响汇率传递的其他因素和变量测算误差等后,实证结论依然稳健。这意味着嵌入全球价值链的程度越深,贸易对汇率的敏感性就越弱。从影响机制看,全球价值链嵌入主要通过提高企业成本加成对汇率的弹性来增强出口产品价格对汇率变动的弹性。此外,全球价值链嵌入对异质产品和消费品出口价格的汇率弹性提升效应更大。