电力上市公司投资决策影响因素实证研究

摘要

投资决策的合理与否对上市公司的经营发展至关重要,而自由现金流、公司治理方面的相关因素与投资决策之间的关系密不可分。因此,如何使公司治理方面的各因素发挥作用,制约其非效率的投资行为,促使上市公司制定合理有效的投资决策已成为亟待解决的问题。
　　 本文主要以电力行业上市公司为研究对象,基于国内外关于自由现金流、公司治理等方面的相关理论学说,选取了该行业上市公司2004-2008年的数据进行实证研究。首先从理论上探讨了电力行业上市公司自由现金流、股权结构、股权制衡、管理层激励等公司治理因素与投资决策的关系,并提出相关假设。然后对该行业的投资现状进行分析,再构建模型进行回归检验,说明各因素对电力行业上市公司过度投资的非效率决策的影响和制约作用。最后针对实证研究结果提出加强自由现金流管理、优化股权结构等相关建议。

目录

文摘

英文文摘

第一章 引言

1.1 研究背景及意义

1.2 文献综述

1.2.1 国外文献综述

1.2.2 国内文献综述

1.3 本文的研究课题及方案

1.3.1 研究课题

1.3.2 研究方案

第二章 投资决策及相关影响因素理论概述

2.1 投资与投资决策的概念界定

2.2 投资决策相关影响因素的概念界定

2.2.1 自由现金流与投资决策

2.2.2 公司治理与投资决策

第三章 电力行业投资状况分析

3.1 电力行业整体投资现状

3.1.1 发电装机容量的投资状况

3.1.2 不同电源结构的投资状况

3.2 发电集团资产规模及投资现状

3.2.1 发电集团资产规模状况

3.2.2 发电集团投资状况

第四章 电力行业上市公司投资决策及影响因素的实证分析

4.1 研究假定

4.2 样本选取及数据来源

4.3 投资决策与自由现金流的实证研究

4.3.1 投资决策与自由现金流的相关指标构建

4.3.2 预期投资决策模型构建的相关影响因素

4.3.3 描述性统计分析

4.3.4 预期投资决策模型的回归结果与分析

4.3.5 投资决策与自由现金流的关系分析

4.4 投资决策与公司治理等因素的实证分析

4.4.1 变量选取

4.4.2 公司治理相关变量对投资决策作用的模型设计

4.4.3 公司治理相关变量对投资决策的影响分析

第五章 规范电力行业上市公司投资决策的相关对策及建议

5.1 规范行政指导,增强信息披露

5.2 加强自由现会流的管理

5.3 优化电力行业上市公司股权结构

5.4 完善独立董事制度

5.5 建立合理有效的经理人激励机制

第六章 结论与展望

6.1 结论

6.2 创新点

6.3 局限与展望

6.3.1 局限

6.3.2 展望

参考文献

致谢

附录1

附录2

在学期间发表的学术论文和参加科研情况