上市公司分析与估值方法应用研究——贵州茅台DCF模型估值分析

摘要

公司分析与价值评估在经济和金融领域中具有十分重要的作用。投资者需要进行公司分析与价值评估做出买卖或持有股票的决策：公司管理者需要进行公司分析与价值评估作为公司并购的参考；公司的首次股票发行也要求作精确的公司分析与价值评估，以便合理地为新股票定价。对银行信用分析人员来说，即使不需要对公司的价值做出明确的评估，但为了全面掌握贷款所面临的风险，也需要进行公司分析，并至少隐含地对信用风险的缓冲一权益的价值做出评估。
　　 本文通过定性分析、定量分析和案例分析相结合的方法介绍了公司分析与价值评估的理论与方法。首先介绍了公司分析的具体内容和分析方法；其次阐述了各种估值方法原理、估值模型及适用的情况；然后上市公司贵州茅台进行了公司分析，并选用折现现金流估值模型对贵州茅台的权益价值进行了评估。经过分析、假设、预测，评估，得出贵州茅台每股权益价值为155.71元，相对当前的股价为127元偏高，由于股票价格的市场表现的波动性，此结果并不能说明了研究结果的无效性；最后，通过对贵州茅台公司价值评估的案例分析，得出结论与不足，并指出，随着中国资本市场的有效性不断增强，自由现金流量估值方法将会在中国公司估值中越来越广泛的得到运用。

目录

文摘

英文文摘

声明

第1章 引言

1.1 研究的意义

1.2 研究的目的

1.3 本文的结构

1.4 国内外文献综述

1.4.1 国外文献综述

1.4.2 国内研究文献

第2章 公司分析概述

2.1 经营战略分析

2.1.1 行业分析

2.1.2 竞争策略分析

2.2 财务分析

2.2.1 比率分析

2.2.2 现金流量分析

2.3 业绩预测

2.3.1 销售收入的预测

2.3.2 赢利的预测

2.3.3 费用的预测

2.3.4 资产负债表项目预测

2.3.5 现金流量的预测

第3章 公司估值方法概述

3.1 绝对估值法(折现法)

3.1.1 股利折现模型(DDM)

3.1.2 折现自由现金流模型(DCF)

3.2 市场相对价值估值法

3.2.1 调整账面价值法

3.2.2 市盈率、市净率和市销率模型

3.3 估值法的适用范围

3.3.1 内在价值评估法适用范围分析

3.3.2 相对价值评估法适用范围分析

3.4 两类价值评估法特征比较

第4章 贵州茅台(600519，SH)公司价值分析

4.1 贵州茅台经营战略分析

4.1.1 贵州茅台公司概况

4.1.2 行业分析

4.1.3 竞争策略分析

4.2 贵州茅台财务分析

4.2.1 盈利能力评估

4.2.2 经营管理水平评估

4.2.3 资产管理水平分析

4.2.4 财务管理水平评估

4.2.5 持续增长能力

4.3 折现公司自由现金流模型估值

4.3.1 自由现金流量预测

4.3.2 资本成本的确定

4.3.3 贵州茅台的公司价值

4.3.4 贵州茅台公司的权益价值(股票价值)

第5章 研究的结论与不足

5.1 研究的结论

5.2 研究的不足

附录

参考文献

致谢

个人简历 在学期间发表的学术论文与研究成果