我国股指期货交易对现货股指波动率影响的实证分析

摘要

2010年4月16日,我国的股指期货合约在中金所正式开始交易。中国的证券市场从此具备了属于自己的证券衍生交易品种,中国证券市场也将因股指期货的上线交易具备做空机制,从而使金融资产的定价更加合理,这也将使我国的金融体系更加丰富和完备。
　　 本文从股指期货的基础理论出发,对沪深300指数期货推出之后对其现货标的指数的波动性的影响进行实证研究。通过对沪深300指数的日收益率建立广义自回归条件异方差模型,分析引入股指期货对现货指数波动率的影响。对模型进行参数估计,得出如下结论:股指期货推出后,增大了现货市场的信息量,但减慢了信息传递速度；增大了现货市场的波动率。
　　 同时,文章还对我国发展股指期货及其他金融衍生品的决策、设计和监管提供有针对性的政策建议。