风险投资机构投资组合结构和规模研究

摘要

为了减少投资风险，提高投资效率，风险投资机构将证券投资组合理论的思想引入风险投资，通过构建投资组合来分配风险资本和风险投资者的专业技术资源投入，即通过把资金分散投资在不同行业、不同地域、不同时间、不同阶段的企业，或者通过联合投资等方式共摊风险，以实现最大化投资收益的目的。
　　 本文以中国风险投资机构的投资组合为考察对象，详细分析了风险投资组合的结构；从行业的角度描述了国内外风险投资机构投资组合结构的现状：对比分析了国内外风险投资组合的差异，指出差异产生背后的深层次原因是国内外风险投资机构组织形式、管理团队和投资理念的不同。本文还设计了一种基于双重道德风险的采用分段投资策略的风险投资组合决策模型，通过计算得出两个决策时点时的最优合约设计，同时得到了风险投资组合最优规模。在此基础上本文还对所选风险投资机构的投资活动进行了详细的分析，由此指出我国风险投资组合发展的不足并分析原因，同时结合我国实际提出了发展中国风险投资组合的建议。