或有资本的最优触发水平与转换比率：基于信息不对称的视角

摘要

2007年至2008年的金融危机之后,巴塞尔委员会于2010年提出了或有资本监管要求,用于提高商业银行危机时期补充资本的能力。本文首先介绍了或有资本的提出背景、基本内涵及现有实践。在此基础上,本文建立了一个信息经济学的多期模型,银行可以发行或有资本,当其资本充足率低于某一水平时,或有资本触发,那么当商业银行和投资者、监管机构就银行的普通股价值存在信息不对称时,本文分析了能够最大化银行期望收益的或有资本最优转换比率,以及能够最大化社会福利的最优触发水平。
　　本文发现,首先,不存在适用于所有商业银行的转换比率或触发水平,最优转换比率和最优触发水平受到普通股价值分布、现金股利、贴现率、或有资本转换成本、商业银行经营不良所带来的社会成本、商业银行历史经营情况等参数的影响。其次,在一定的参数条件下,如果或有资本投资者低估了股息,那么商业银行就能够以较低的股权稀释成本来换取或有资本带来的缓解资本要求压力的好处,从而信息不对称降低了商业银行的最优转换比率。最后,存在信息不对称时,最优触发水平与基准情形的相对大小,取决于投资者和监管者对于普通股价值分布的看法:如果或有资本投资者和监管者高估了普通股的(尾部)风险,则最优触发水平高于基准情形,即施加更为严格的或有资本要求。

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第1章 引言

1.1 提出或有资本的背景

1.2 或有资本的涵义

1.3 或有资本的机制

第2章 文献综述

2.1 国外文献

2.2 国内文献

2.3 现有文献评议

第3章 或有资本的已有实践

3.1 或有资本发行的国别分布

3.2 或有资本的触发水平和损失吸收机制

3.3 一个具体案例：澳洲国民银行

3.4 或有资本在中国的情况

第4章 理论模型：或有资本的最优触发水平和转换比率

4.1基本模型

4.2基准模型：没有信息不对称

4.3信息不对称时的模型分析

第5章 结论

参考文献

致谢

个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果