独立董事投票的经济后果研究

摘要

自2001年起,证监会要求上市公司对外披露独立董事投票的结果以及存在异议的原因,该规定旨在保护外部投资者的利益,督促独立董事认真履行职责,提高上市公司经营治理情况的透明度,并且提高了独立董事在上市公司的地位,有助于其切实的发挥监管职责。本文以委托代理理论、重复博弈理论以及马斯洛需求理论为理论基础,首先整理了11个国家独立董事制度的概况、我国与独立董事制度有关的法律法规,介绍了支持独立董事制度的法律环境,随后从两个角度考察了独立董事投票的经济后果:一是独立董事投票对上市公司利益相关者的影响,二是独立董事投票对自身职业发展的影响。本文采用实证研究的方法,使用上市公司2006-2011年独立董事投票的数据作为样本,得出了以下结论:独立董事异议投票能够提高上市公司的经营业绩、改善上市公司治理环境并向外部监管者和审计机构提供有用的信息,独立董事公开表达非赞同意见的行为能够为其赢得更高的声誉。本文同时发现,相比于国有企业,民营企业独立董事的公开异议行为能够在更大程度上改善上市公司业绩、减少控股股东的资金占用,并且独立董事向监管机构和第三方审计机构传递的信息更具有预测性。

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第1章 引言

1.1 研究背景和研究意义

1.2 论文框架及思路

1.3 研究方法和研究手段

第2章 制度背景

2.1 国外独立董事制度概况

2.2 我国独立董事制度的演变

第3章 文献综述

3.1 国外研究情况

3.2 国内研究现状

第4章 研究假设

第5章 实证设计

5.1 样本选择

5.2 变量定义及说明

5.3模型构建与描述性统计

第6章 实证结果

6.1 相关性分析

6.2 实证结果

6.3稳健性分析

第7章 结论

7.1 实证结果与启示

7.2 研究局限及展望

参考文献

附录A，独立董事发表意见举例

致谢

个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果