外资并购我国上市公司的财富效应与影响因素研究

摘要

自2001年我国加入WTO以来,外资并购在我国愈演愈烈,也越来越引起社会各界的关注。最近几年关于外资并购有两个截然相反的声音,一个是外资的引入能够改善我国上市公司的财务治理结构、引进先进的技术管理经验,进而提高公司运营效率,目标公司产生显著的短期和长期的财富效应;另一个声音是关于外资并购的“阴谋论”,外资意图通过并购的途径布局全球产业链,选取我国各行业龙头企业,先拖垮其业绩,再以低成本获取实际控制权,逐渐消灭我国民族品牌,在产业链上获取长远的垄断优势。
　　学术界围绕着这两个声音争论不休,但是相关的实证分析仍相对较少。本文在此背景之下,选取了1995至2010年共87次外资并购案例,分别使用事件研究法和会计指标法对目标公司短期和长期财富效应做了实证分析,结果发现,外资并购对目标公司能够产生显著的正的短期财富效应,但是长期财富效应不甚显著。在使用会计指标法时,本文采用主成分分析法对目标公司财务绩效六大方面11个指标提取主成分构建一个全面的财务综合指标。之后,本文运用独立样本非参数检验方法对样本进行统计分析,研究了目标公司行业类别、主并购方并购方式、并购双方行业相关性、并购后外资股东地位、并购前目标公司行业地位、并购发生时间对目标公司短期、长期财富效应的影响。
　　最后,在理论和实证研究结论之上,本文提出了几点相关的政策建议。

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第1章 前言

1.1选题背景及研究意义

1.2文献综述

1.3 概念的界定

1.4论文的研究框架、研究方法、创新及不足

第2章 外资并购我国上市公司事件的特征

2.1 外资并购的动机理论

2.2 外资并购我国上市公司的描述性统计

2.3 外资并购在我国的发展阶段

2.4 目标公司财富效应理论分析与假设

第3章 外资并购对目标公司短期财富效应及其影响因素的实证分析

3.1研究方案设计

3.2 实证结果与分析

第4章 外资并购对目标公司长期财富效应及其影响因素的实证分析

4.1 外资并购长期财富效应研究方案设计

4.2 实证结果与分析

第5章 结论与政策建议

5.1结论

5.2政策建议

参考文献

致谢

个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果