外资并购的财富效应研究：来自1995～2008年沪深上市公司的经验证据

摘要

并购上市公司已成为外资进入中国的重要途径，为全面揭示外资并购的财富效应，本文分别从总体目标公司、不同特征组公司和不同行为组公司等三个方面对其进行了研究。研究发现外资并购的确能在短期内为投资者带来财富增加，并且投资者在并购信息公告日前就能获取可观CAR，在公告日获取的AR达到最大，在公告日后的大多数交易日获取的AR却为负。为促使我国证券市场的健康发展，提出了引导投资者确立价值投资理念、加强对上市公司信息披露及时性的监管以及大力提高证券市场的配置效率等政策建议。