董事长任期对企业绩效影响的实证研究——基于我国国有企业的经验证据

摘要

近三十年来,企业高层管理者任期对企业绩效影响这一问题在西方学术界得到广泛关注与深入研究,并逐渐形成一套比较完善的理论体系。随着我国改革开放的深入和市场经济的发展,企业高层管理者的人口统计特征及其对企业绩效的影响也开始引起国内学者的研究兴趣。国内学者虽然对我国企业高层管理者任期与企业绩效间的关系进行了一些探讨,但尚未对我国国有企业及其董事长任期相关方面展开研究。而且我国国有企业在产权制度与治理结构上所固有的特性以及其在国民经济中的特殊地位与作用,使得对国有企业董事长任期与企业绩效间关系的研究显得尤为重要。因此,研究我国国有企业董事长任期与企业绩效间的关系具有重要的理论与现实意义。
　　本文回顾了以往国内外相关领域研究成果,深入分析我国国有企业产权制度与公司治理等方面的特殊性以及我国国有企业董事长任期对企业绩效的影响机理。然后本文以1999年-2012年我国央企控股上市国有企业作为研究样本,经过合理的筛选和整理,获取到281家上市国有企业共585位董事长的任期信息,并根据本文所构建的模型进行描述性统计分析和回归检验分析。
　　研究结果表明:(1)在控制影响企业绩效的其它因素如公司规模、财务杠杆、企业成长性、股权结构等变量后,我国国有企业董事长任期与企业绩效呈显著的倒U型关系,且在董事长任期的最后一年企业绩效显著低于其在任期其它年份的绩效。(2)在控制了影响企业绩效的其它因素后,在本文研究的样本期间内,上市国有企业董事长最佳任期年限大约为5年,即当董事长任期为5年时,企业绩效最好,当任期小于5年时,企业绩效随任期延伸而提高,当任期大于5年时,企业绩效随任期延伸而下降。

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1.引言

1.1选题背景

1.2研究意义

1.3研究内容及框架

2.文献回顾

2.1国外文献回顾

2.2国内文献回顾

2.3文献小结

3.理论分析

3.1我国国有企业特殊性分析

3.2我国国有企业董事长任期对企业绩效的影响机理分析

4.实证分析

4.1研究设计

4.2描述性统计

4.3模型检验及修正

4.4回归结果及分析

4.5稳定性测试

5.主要结论及政策建议

5.1结论

5.2政策建议

5.3研究不足与未来研究方向

参考文献

致谢

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