开放式基金业绩持续性与投资者选择

摘要

自推出以来，开放式基金以其集合投资、风险分散、流动性好等优势赢得了广大投资者的青睐，在过去的十几年中取得了较为迅速的发展，资产规模不断扩大，占据了我国基金市场中的绝大部分市场份额。基金业绩持续性是指业绩表现好的基金在下一期会继续有好的表现，而表现差的基金在下一期依旧会表现较为糟糕。本文对开放式基金业绩的持续性进行了检验，同时，为了提出更合理的建议，本文也研究了开放式基金业绩对投资者选择的影响。希望通过这两部分的研究，为基金投资者和基金管理公司提出相应的建议。
　　为了考察在一个相对完整的市场周期内开放式基金的业绩持续性以及其业绩对投资者选择的影响，本文选取了2005年成立的开放式基金为样本，以2006年至2014年为观测期，采用横截面回归模型和列联表法分别对开放式基金绝对业绩和相对业绩的持续性进行了检验。在此基础上，本文采用面板模型，以开放式基金的净申购赎回率为被解释变量，研究了开放式基金业绩对投资者选择的影响。
　　通过实证分析发现，在市场上涨阶段，开放式基金的绝对业绩在短期内表现出了持续性；在市场调整阶段，开放式基金连续两期的绝对业绩间不存在相关性；在市场下降阶段，开放式基金的绝对业绩发生反转，业绩表现不稳定。而对于开放式基金的相对业绩，不论是在市场上涨还是市场调整抑或是市场下降阶段，都没表现出明显的持续性。在开放式基金的业绩对投资者选择的分析中发现，投资者在进行申购与赎回抉择时会受到包括开放式基金前期业绩、开放式基金资产净值、基金分红等因素的影响，也就是说开放式基金的业绩确实会影响到投资者的选择。最后，在实证分析的基础上，本文为投资者和基金管理公司提出了相应的建议。

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第1章 引言

1.1研究背景

1.2研究目的和意义

1.3文献综述

1.4相关理论分析

1.5研究思路及结构安排

第2章 数据及方法选取

2.1数据选取

2.2横截面回归模型

2.3列联表法

2.4面板模型

第3章 开放式基金业绩持续性检验

3.1样本数据说明

3.2开放式基金超额收益率计算

3.3横截面回归模型实证分析

3.4列联表法实证分析

第4章 开放式基金业绩与投资者选择的实证分析

4.1数据及模型

4.2面板模型实证分析

第5章 结论及建议

5.1结论分析

5.2相关建议

第6章 本文创新与不足

参考文献

致谢

个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果