熔断机制对我国股票市场的影响——基于磁吸效应的实证研究

摘要

熔断机制是指对某一合约在达到涨跌停板之前，设置一个熔断价格，使合约买卖报价在一段时间内只能在这一价格范围内交易的机制。实施指数熔断机制是进一步完善我国证券期货市场交易机制，维护市场秩序，保护投资者权益，促进资本市场长期稳定健康发展的一项重要制度安排。本文采用A股市场的日内高频交易数据，通过建立logit回归模型来研究中国股市的熔断机制是否存在磁吸效应。实证研究结果表明:随着股指向下靠近熔断阈值，股价继续下跌的概率显著上升，熔断机制存在磁吸效应，且股指当日收益率达到-6％之后磁吸效应明显增强。

目录

声明

第1章 引言

1.1研究背景与意义

1.2文献回顾

1.3研究方法及研究框架

1.4论文的贡献及不足

第2章 熔断机制概述

2.1证券市场及价格稳定机制理论

2.2外国证券市场熔断机制的实施情况

2.3我国实施过的熔断机制的设计和其特点

2.4熔断机制对股市的影响理论

2.5 本章总结

第3章 磁吸效应的实证检验

3.1关于磁吸效应的模型总结

3.2模型构建

3.3数据样本的选取

3.4相关性检验

3.5实证过程及结果分析

第四章 对于熔断机制可能的影响的统计性描述分析

4.1熔断机制对美韩股票市场的影响分析

4.2熔断机制对中国股市的影响分析

第五章 结语

5.1主要结论

5.2政策建议

5.3本文的不足和改进措施

参考文献

致谢

个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果