企业国际化对上市公司IPO短期绩效的影响——基于2011-2015年在A股上市公司样本数据

摘要

在经济全球化的今天，不断有中国企业走出国门，拓展全球市场，我国企业的国际化进程也在一步步加深。作为经济快速发展的发展中国家，我国企业的国际化具有鲜明的特点，其对企业基本面的影响也呈现出不同的特征，因此在该领域存在结合中国国情研究的价值。
　　作为国际金融领域研究问题之一，企业国际化对上市公司的影响问题在近年来逐渐开始受到国内外学者的广泛关注，并有部分学者对其进行了定性和定量方面的研究，产生了众多的意见和结论，却至今未有统一的理论对其做出解释。迄今为止，国内关于企业国际化对企业基本面影响的实证分析主要集中于对企业经营绩效的影响。本文另辟蹊径，将企业IPO短期业绩作为企业基本面的又一衡量对象来进行回归分析，对我国企业国际化的理论扩展具有创新意义。
　　本文以2011-2015年在我国A股上市的786家上市企业为样本，采用普通最小二乘法(OLS)对样本公司企业国际化与其IPO短期绩效之间的关系进行实证分析，试图回答三个问题:第一、在中国，企业国际化是否会对其IPO短期绩效产生相应的影响，如果是，会产生怎样的影响？第二、不同国际化程度是否会对企业IPO绩效产生不同影响？第三，国际化程度对IPO绩效的影响是否会受到其他因素（如行业因素）的影响？本文采取的研究方法主要包括文献研究法、定性与实证相结合法、行业比较分析法、事件研究法等。本文的研究结果，一方面将对现有研究做出适当的填补，另一方面也可以给正在迈向国际化的中国企业的首次公开发行之路提供一定的帮助。
　　实证研究结果表明，对于786家样本公司而言，国际化与IPO抑价率之间呈现负相关关系（即与IPO短期绩效之间呈现正相关关系），企业国际化会为企业IPO绩效带来更多积极影响。不同程度的企业国际化水平会对企业IPO业绩产生不同影响，我国现阶段国际化程度较低的企业会为其IPO业绩带来更多正向的影响。对于样本企业而言，企业国际化对IPO绩效的作用并未明显受到行业因素影响，这也为我国不同行业类别的企业走出国门提供了一定的指向性。

目录

声明

摘要

第1章 绪论

1．1．2 理论背景

1．2 研究目的及意义

1．2．1 研究目的

1．2．2 研究意义

1．3 研究方法

第2章 企业国际化及IPO绩效理论基础及文献综述

2．1 企业国际化理论基础及文献综述

2．1．2 企业国际化理论

2．1．3 企业国际化程度的测量

2．2 上市公司IPO业绩理论基础及文献综述

2．2．1 国外关于IPO绩效的实证研究

2．2．2 国内关于IPO绩效的实证研究

2．3 企业国际化与IPO业绩相关关系研究文献综述

第3章 假设提出与模型建立

3．1 我国企业国际化与IPO绩效相关假设建立

3．2 样本选择与数据来源

3．3 变量设计

3．3．2 因变量——IPO绩效代理变量

3．3．3 控制变量

3．4 验证方法与模型建立

第4章 实证结果

4．1 描述性统计及相关性检验

4．2 回归结果

4．2．1 总体回归分析

4．2．2 分组回归分析

第5章 结论与建议

5．1 关于我国企业国际化的相关结论与建议

5．2 论文特色及创新之处

5．3 研究不足与研究展望

参考文献

致谢

个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果