并购基金参与上市公司重大资产重组的价值创造研究

摘要

在我国“供给侧”结构性改革的大环境下，国家需要运用竞争政策化解过剩产能，为市场主体创造公平的竞争环境，激发市场主体的活力与创造力。具体而言，国家应当鼓励企业之间尤其是优秀的上市公司通过收购兼并来消化僵尸企业，以实现市场出清，淘汰落后产能，从而提高企业生产能力与市场竞争力。但当前国内企业普遍存在融资渠道狭窄、融资方式贫乏的问题，并购基金的参与恰恰有力解决了这一难题。
　　本文首先对并购基金参与上市公司重大资产重组进行了界定，并且总结了与并购基金相关的理论;其次分析了并购基金产生的背景及动机，并对上市公司参与设立并购基金的模式进行了总结;然后通过实证方法，研究并购基金参与上市公司重大资产重组的价值创造功能及其受影响的因素;最后结合当前供给侧结构性改革、政策监管及并购基金在我国的发展现状等，由实证结果提出相应政策建议。
　　本文通过研究发现，并购基金在参与上市公司重大资产重组的事件窗口期内能够给上市公司带来显著的股价增长效应;通过对其影响因素进行回归后发现，并购基金的规模、上市公司资产负债状况、上市公司利润率和每股狰资产等因素都会对并购基金参与上市公司重大资产重组的股价效应产生正向影响;另一方面，通过与没有并购基金参与的并购事件进行比较，发现并购基金的参与会带来比没有并购基金参与的并购更为显著的股价效应。最后，本文根据上述分析，分别从政府及相关监管机构、上市公司和投资者等角度提出了相应的政策建议。

目录

声明

摘要

第1章 引言

1．1．1 并购基金参与上市公司重大资产重组的背景分析

1．1．2 并购基金参与上市公司重大资产重组的研究意义

1．2 研究内容与方法

1．2．1 并购基金参与上市公司重大资产重组研究内容

1．2．2 并购基金参与上市公司重大资产重组研究方法

1．3 论文创新点

第2章 国内外并购基金相关文献综述

2．1 有关并购基金概念的文献综述

2．2 有关并购基金绩效的文献综述

第3章 并购基金相关理论

3．1 公司并购相关理论

3．1．1 委托代理理论

3．1．2 协同效应理论

3．1．3 价值低估理论

3．2 并购股价效应相关理论

3．2．1 有效市场假说

3．2．2 信息与股价理论

第4章 并购基金参与上市公司重大资产重组概述

4．1 并购基金参与上市公司重大资产重组背景及动机

4．1．1 并购基金参与上市公司重大资产重组的背景

4．1．2 并购基金参与上市公司重大资产重组的动机

4．2 并购基金参与上市公司重大资产重组的模式

4．2．1 并购基金参与上市公司重大资产重组流程

4．2．2 并购基金参与上市公司重大资产重组的种类

4．3 并购基金设立公告中的要素

4．3．1 并购基金的规模

第5章 并购基金参与上市公司重大资产重组实证研究

5．1 样本选取

5．2 变量设计与模型构建

5．2．1 单因素分析

5．2．2 多元回归分析

5．3 实证结果及分析

5．3．1 单因素分析

5．3．2 多元回归分析

5．4 本章小结

第6章 结论与建议

6．1 主要研究结论

6．2 政策建议

参考文献

致谢

个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果