对比分析2007年和2015年股市危机中汇率与股价指数的相互影响

摘要

2005年人民币汇改之后，在我国人民币的持续升值的同时，我国股票市场也随着经历了一波大的牛市，而2015年的股市也在市场上经历了一轮大牛市之后突然暴跌。之后，在2015年8月11日汇改后，人民币大幅贬值，股市出现新一波跳水。这就引发了越来越多的学者逐步去关注与研究人民币汇率与我国股票市场价格之间的相互关系。
　　本文从汇率的角度对比分析2007年和2015年两次股市的暴涨暴跌。分析其发生的背景和传导机制。通过单位根检验、协整检验和格兰杰因果检验、脉冲响应函数等来进一步分析人民币汇率与我国股票市场价格波动之间的关系。得出如下结论:第一，2007年股市上涨阶段存在汇率到股价的单向格兰杰因果，汇率对股市有推动作用，2015年不存在这种关系。第二，汇改在两轮股市异动的不同阶段具有不同的影响，汇改改变了汇率和股价的相互关系。本文在分析实证结果的原因的基础上提出建议，不断要完善外汇市场和股票市场。国家在出台救市政策时，还要考虑汇率的影响。不然汇率的波动会影响救市政策的实施效果，从而造成不良后果。

目录

声明

摘要

第1章 引言

1．1 选题的理论及实践意义

1．2 研究的主要内容

1．3 文献综述

1．3．1 国外关于汇率与股市作用关系的研究

1．3．2 国内关于汇率与股市作用关系的研究

1．4 本文的创新与不足

第2章 两次股市危机的描述性比较

2．1 比较两次股市危机的汇率改革背景

2．2．1 不同之处——基本面不同

2．2．2 宽松流动性推动股市泡沫形成是两次股灾的共同原因

2．2．3 两次股市危机中汇率的作用不同

第3章 人民币汇率与我国股票市场间的传导机制理论

3．1 经常项目下汇率与股价传导机制

3．2 资本项目下汇率与股价传导机制

3．3 利率影响下汇率与股价传导机制

3．4 心理预期下汇率与股价传导机制

第4章 两次危机股指与汇率的关系实证分析

4．1 模型的选取和检验方法

4．1．1 模型的选取----向量自回归(VAR)模型

4．1．2 检验方法

4．2 样本的选择与数据处理

4．2．1 人民币汇率样本数据的选择

4．2．2 股票价格指数的选择

4．2．3 数据来源与处理

4．2．4 各变量的描述性统计分析

4．3 实证检验

4．3．1 平稳性检验

4．3．2 协整检验

4．3．3 格兰杰因果检验

4．3．4 脉冲响应函数及方差分析

4．4 实证结论及分析

第5章 政策建议

5．1 完善外汇市场

5．2 各部门加强政策配合

5．3 完善传导机制

参考文献

致谢

个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果