基于中国市场特点的可转换债券定价模型及实证研究

摘要

可转换债券是可转换公司债券的简称，又简称可转债，它是一种可以在特定时间、按特定条件转为普通股的特殊企业债券。可转换债券兼具债权和期权的特征。从本质上讲，可转换债券是在发行公司债券的基础上又附加了一份期权，并允许购买人在规定的时间范围内将其购买的债券转换成可转债发行公司的股票。实际上，可转换债券从实质上讲更像是一种路径依赖的美式看涨期权。中国的可转换债券市场正处于扩张与发展的阶段，因此寻找一种可靠而准确的定价模型十分重要，这也是本文主要的出发点。鉴于中国可转债市场的特征及各种特殊条款的存在，经改进后的蒙特卡罗最小二乘法应优于传统的B-S公式及二叉树模型。本文通过对比2015年上半年中国股市大涨期间市面上所有可转换债券实际价格与模型理论价格的偏差，对文中模型的有效性进行验证，并对中国可转换债券市场中债券价格与相应股票价格之间的联动机制的有效性进行评估。最后，根据中国市场上可转换债券价格的特点，本文将尝试做出分析与解读。

目录

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摘要

第1章研究背景介绍与模型搭建

1．1可转换债券与中国可转换债券市场简介

1．2文献综述

1．3模型建立与选择

1．3．1 B-S公式法

1．3．2二叉树模型

1．3．3蒙特卡洛最小二乘法

第2章模型算法与程序设计

2．1 B-S模型

2．2二叉树模型

2．3蒙特卡洛最小二乘法模型

第3章数据处理与实证研究

3．1数据选取与处理

3．2实证分析与结论

第4章分析与总结

参考文献

附录

致谢

个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果