钢铁行业上市公司融资方式评析

摘要

对于绝大多数企业而言，成为上市公司的直接目的是为了获得一个低成本、高效率的“融资通道”。上市公司巨额资金需求的背后，是一份份发展远景：有的公司拟细分国内市场、拓展海外市场；有的公司拟保持行业领先，进一步做大做强，等等。2006年是中国资本市场改革发展极不平凡的一年。新的《证券法》和《公司法》修订完成并在2006年初正式实施，与之相配套，一系列资本市场新规则、新政策相继颁布，IPO、再融资相继启动，资本市场赢来了全流通的新时代。 钢铁行业企业的固定资产投资规模非常大，对融资的额度和效率要求相应较高，通过资本市场实现上市融资和再融资就显得更加迫切。那么在新的环境和政策下，钢铁行业企业实现上市和上市后有哪些融资通道?门槛有多高?融资效率如何?利弊如何?钢铁行业上市公司如何适应新的环境和政策，选择最佳的融资通道或组合?在上述研究背景下通过对上述问题的分析探讨提出对钢铁行业上市公司融资方式选择的建议是本文的意义所在。 本文研究思路如下。首先，本文通过对钢铁行业上市公司在2007年的宏观经济环境、行业发展特点和投资估值进行分析。然后，本文对钢铁行业上市公司在2006/07年的融资方式的表现进行总结，分别评析了定向增发、分离交易可转债、认股权证、首次公开发行股票、短期融资券、配股等融资方式的利弊和发展趋势。接着，本文总结了全流通时代中国资本市场的特点和上市公司融资的新趋势。最后，本文提出了在股改以后全流通时代的钢铁行业上市公司的融资方式选择的建议。 本文研究结论如下。首先，主流的融资方式有定向增发、分离交易可转债、短期融资券等，建议钢铁行业上市公司积极实施。此外，引进战略投资者、与其它机构合作投资等，也可以成为钢铁行业上市公司解资金之渴的手段。总之，全流通时代，公司价值评价最直观的反映就是股票市值最大化，融资方式是否最优，能否真正提升业绩，公司能否将短期经营行为和长期发展战略结合起来，从而使上市公司内在价值最大化，将是股票市值能否最大化的长期、确定性因素。全流通的客观环境要求钢铁行业上市公司必须重视价值管理，以上市公司价值最大化为融资的终极目标。

目录

文摘

英文文摘

致谢

1 引言

2 研究背景及方法

2.1研究背景

2.2研究方法

3 公司融资概述

3.1股权融资与债务融资

3.1.1股权融资的特点

3.1.2债务融资的特点

3.2外部融资与内部融资

3.2.1外部融资的特点

3.2.2内部融资的特点

3.3直接融资与间接融资

3.3.1直接融资的特点

3.3.2间接融资的特点

4 钢铁行业上市公司2007年发展分析

4.1钢铁行业上市公司2007年的宏观经济环境特点

4.2钢铁行业上市公司2007年的行业发展特点

4.3钢铁行业上市公司2007年的投资估值分析

5 钢铁行业上市公司2006/07年融资方式评析

5.1钢铁行业上市公司2006/07年融资方式总结

5.2从融资额度角度分析各融资方式所占的比例

5.2.1从融资股票数量角度分析各融资方式所占的比例

5.2.2从股权或债务融资角度分析各融资方式所占的比例

5.2.3从外部或内部融资角度分析各融资方式所占的比例

5.2.4从直接或间接融资角度分析各融资方式所占的比例

5.3定向增发融资方式评析

5.3.1定向增发在新《证券法》中的规定

5.3.2定向增发的优点

5.3.3定向增发的意义

5.3.4定向增发的弊端

5.3.5定向增发新规或将出台，或临变局

5.4分离交易可转债融资方式评析

5.4.1分离交易可转债的概念

5.4.2分离交易可转债与普通可转债的区别

5.4.3分离交易可转债的投资价值

5.4.4马钢股份发行分离交易可转债实例分析

5.5认股权证融资方式评析

5.5.1认股权证的概念

5.5.2认股权证的风险性

5.5.3认股权证的优点

5.5.4认股权证的发展方向

5.6首次公开发行股票融资方式评析

5.6.1 2007年IPO情况概述

5.6.2柳钢股份IPO实例分析

5.6.3钢铁行业是否面临融资拐点和估值拐点

5.7短期融资券融资方式评析

5.8配股融资方式评析

6 全流通时代上市公司融资新趋势

6.1全流通时代中国资本市场的特点

6.2全流通时代上市公司融资新趋势

结论

参考文献

索引

作者简历

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