我国石油企业海外杠杆收购的应用分析

摘要

石油对于我国来说是稀缺资源，对外依存度极高，并且我国的石油需求仍将进一步增加，除了控制国内石油消费规模和提高原油利用效率外，扩大石油资源的海外投资将成为解决我国国内石油资源供给不足，确保我国石油安全等问题的关键。杠杆收购(LBO)于20世纪60年代在美国起源，曾导致了美国第四次并购浪潮，是一种高效率高风险的并购方式，而由于我国金融的业发展等原因，杠杆收购一直未在我国发展。如果可以通过杠杆收购来实现对海外石油资源的并购，将会极大促进我国经济社会的发展。
　　 本文将杠杆收购这种并购方式运用到我国石油企业的海外并购中，从三个方面进行分析，试图对我国石油企业施行“走出去”战略打下基础。首先从我国石油安全、外汇储备、金融机构存款以及债券市场的发展等宏观角度和石油企业自身的微观角度，讨论了我国及石油企业对杠杆收购的需求，与此同时通过讨论杠杆收购的适用性条件阐述了杠杆收购可以应用于我国。然后本文对杠杆收购的财务管理进行分析，分别从投资定价、融资决策以及投融资分析三个层次，通过建立模型体现企业的决策过程。最后对海外杠杆收购的企业定价，财务和政治风险进行讨论，提出了建议。表5个，参考文献23篇。