我国高科技企业公司治理对企业投资决策效率的影响研究

摘要

高科技企业的公司治理涉及到经济、管理、法律、审计、信息技术等学科或领域，因此受到了理论界和产业界的共同关注。众多国内外高科技企业发展与创新的成功实践表明，高效的公司治理机制是公司竞争优势的重要来源，是提升组织竞争力的决定性因素之一，也是保证组织高速发展、持续成长的关键所在。公司治理的优劣不仅关系到企业绩效，对企业投资决策的效率和效果更是有深远的影响，进而对整个高科技产业的发展以及对高科技产业结构优化升级都产生重要的影响。对公司治理的研究已然成为一个全球性的课题。
　　本研究旨在探讨公司治理特性对企业投资决策效率的影响，并比较高科技企业与非高科技企业不同企业控制型态，公司治理特性对企业投资决策效率是否具有不同的影响。本文首先阐述了与公司治理结构相关的理论基础，界定了投资效率的相关概念和衡量方法。然后从理论上分析了可能对投资效率有影响的因素，并提出了相关假设。再次以2009至2013年Wind数据库中我国上市公司（不含金融保险业与油电产业）为样本，建立投资效率的度量模型，对企业投资效率进行了度量，最后通过构建面板数据模型，对公司治理与投资决策效率之间的关系进行实证检验分析。
　　通过实证分析得出以下结论:1、本研究发现高科技企业的投资决策效率显著优于非高科技企业。2、法人持股比率、董事会规模、平均每位董监事酬劳、员工分红占税前净利润比率与企业投资决策效率呈显著的正相关关系。3、在高科技企业里发现:(1)董事会规模的增加可改善企业投资决策效率。(2)法人持股比率与平均每位董监事酬劳的增加对投资决策效率提高的边际效果较小。4、在新高科技企业里发现:(1)增加董事会规模对投资决策效率的提升作用，比老高科技企业要好。(2)增加法人持股比率对提高投资决策效率的边际效果较高。5、非集团与集团高科技企业公司治理变量对投资决策效率的分析，发现并无显著的不同。

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致谢

摘要

第1章 绪论

1．1 研究背景与意义

1．2 国内外研究现状

1．3 研究内容与框架

1．4 研究方法

第2章 相关理论基础

2．1 高科技企业的内涵及特征

2．1．1 高科技企业的内涵

2．1．2 高科技企业的特征

2．2 公司治理的基本理论

2．1．1 公司治理的基本概念

2．2．2 委托代理理论

2．2．3 信息不对称理论

2．2．4 利益相关者理论

2．3 投资效率相关概念的界定

2．3．1 投资的界定

2．3．2 效率与投资效率

2．4 企业投资效率的衡量方法

第3章 研究设计

3．1 研究假设

3．1．1 高科技企业

3．1．2 公司治理特性

3．2 样本选取与数据来源

3．3 投资效率度量模型的构建

3．4 高科技企业公司治理与投资决策效率分析模型的构建

3．4．1 变量设计

3．4．2 模型设计

第4章 实证结果与分析

4．1 投资决策效率度量模型实证结果

4．2 高科技企业公司治理与投资决策效率模型描述性统计

4．3 高科技企业公司治理对投资决策效率影响的实证结果分析

第5章 结论与建议

5．1 研究结论

5．2 提升我国高科技企业投资决策效率的政策建议

5．2．1 制定规范的投资决策程序

5．2．2 完善公司治理机制

5．2．3 充分发挥资本市场的作用

5．2．4 健全经理人市场

参考文献

作者简历

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