企业并购风险管理研究——基于Y、X公司并购失败案例

摘要

并购的核心是追求企业长期利润最大化，是企业应对市场竞争而主动选择的发展战略。我国并购市场逐步成熟，国内战略性并购交易实现了强劲增长，虽然并购发起数增多，但也存在较高的并购失败率，并购失败可能严重损害并购方的利益。本文聚焦企业并购风险管理问题，从风险管理的角度，分析并购过程中的风险点及企业流程和操作方面存在的问题。论文以具体案例为研究对象，分析企业并购如何进行风险控制和管理。研究工作采用文献研究法、财务分析法、事件研究法，从理论到应用，从宏观到微观，聚焦企业并购过程中存在的风险，探讨解决方案。本文以上市公司Y公司横向扩张收购X公司的案例为依托，期望以小见大，尝试丰富国内并购风险管理的理论及实践体系。
　　论文第一部分为引言，介绍了写作背景、写作意义和写作框架;第二部分回顾总结了前人的研究成果，并在文献研究的基础上，分析并购流程中存在的风险，为后文研究奠定基础。第三部分分析Y公司和X公司的具体背景，介绍并购情况和结果。第四部分从风险管理的角度对并购事前、事中、事后三个阶段进行研究。首先进行理论分析，归纳理论指导的正确操作方法和行动指南，其次根据案例具体情况，分析案例在并购三个阶段面临的风险，以及导致最终失败的可能诱因，深入细致地识别、分析风险，最后提出应对风险的具体策略。
　　本文认为，并购前企业应制定符合公司战略规划和整体市场策略部署的并购计划，谨慎选择并购目标，在此期间，尽职调查应发挥识别风险的关键作用;其次，并购估值需将各种风险因素纳入估值体系中，通过比较同类型成功的案例以及结合尽调来实现准确估值;第三，并购完成后应进行节奏适当、强度适宜的公司整合，对目标公司进行监督管理，设计合理的激励机制，帮助目标公司实现业绩目标。

目录

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致谢

摘要

1．1．1 并购的基本概念

1．1．2 我国并购市场现况

1．1．3 并购的优势

1．1．4 并购的风险

1．2 研究意义

1．3 研究内容与框架

2 文献综述与并购流程分析

2．1 国外文献综述

2．1．1 并购对公司的影响

2．1．2 并购过程存在的风险

2．2 国内文献综述

2．2．1 并购对公司的影晌

2．1．2 并购过程存在的风险

2．3 文献述评

2．4 并购风险形成分析

2．4．1 并购流程：事前

2．4．2 并购流程：事中

2．4．3 并购流程：事后

3 案例公司背景及并购事件概述

3．1 Y公司背景介绍

3．1．1 公司发展史

3．1．2 公司核心业务

3．1．3 公司财务情况

3．2 X公司背景介绍

3．2．1 公司发展史

3．2．2 公司核心业务

3．2．3 公司财务情况

3．3 并购事件概述

3．3．1 并购动机

3．3．2 并购过程与结果

4 并购风险分析及应对策略

4．1 项目选择风险分析

4．1．1 并购战略理论

4．1．2 项目选择风险

4．1．3 项目选择风险的应对策略

4．2 尽职调查风险分析

4．2．1 信息不对称理论

4．2．2 尽职调查风险

4．2．3 尽职调查风险的应对策略

4．3 并购估值风险分析

4．3．1 价值评估理论

4．3．2 价值评估风险

4．3．3 价值评估风险的应对策略

4．4 公司整合风险分析

4．4．1 公司治理理论

4．4．2 并购整合风险

4．4．3 公司整合风险的应对策略

4．5 案例小结

5．1 案例经验教训

5．2 文章总结

参考文献

作者简历

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