半导体显示企业跨国并购的动因及绩效研究——以京东方并购法国SES为例

摘要

近些年来，新兴的半导体显示产业逐渐成为了各国重点关注的战略产业之一，国内半导体显示领域也出现了持续的并购热潮，很多国内企业希望借助于跨国并购可以帮助其获取国外尖端技术与资源，减少自身研发时间，实现全球化战略，然而跨国并购是否利于企业达到并购目的，提升绩效，为企业创造价值，还值得进一步研究。本文将对中国半导体显示产业的巨头京东方并购法国SES案进行分析。　　本文在梳理了京东方成长之路和系列并购活动之后，依据京东方自身定位和外部市场环境，剖析其并购动因，得出京东方旨在利用SES的核心技术和全球化客户资源，优势互补发挥协同效应，以实现京东方集团向智慧物联网战略转型，打造全球化品牌。　　其次为本文的核心部分，即分析京东方并购法国SES的绩效，分别从短期和长期两个角度入手。基于事件研究法，得出市场关于京东方并购法国SES的反馈，分析发现短期内累积超额收益率小于零，市场对并购呈消极态度。再以财务指标法考察案例的长期绩效：并购未对京东方的偿债能力造成显著影响，企业的长期偿债能力表现良好；并购后京东方对SES资源的整合利用率高，提升了企业运营效率，运营能力呈现增长趋势；并购前期投入的成本较高，导致盈利能力下降明显；发展能力中主营业务收入平稳上升，但营业收入增长率和营业利润增长率等出现下滑趋势。再用非财务指标补充分析长期绩效，结果显示，京东方的专利和高等教育人才数量持续增加，并购帮助了企业加速构建智慧物联网的新定位，拓宽了主营业务，提升了企业在全球范围内的影响力和核心竞争力。　　最后，总结了京东方在跨国并购方面的经验，在获取关键技术的方式上给其他企业带来启示，并对当前政策提出建议，半导体显示企业可以借鉴京东方的并购经验来克服技术困难，增强企业竞争力。

目录

声明

一、 绪论

1. 研究背景

2. 研究意义

(二)研究思路与研究方法

1. 研究思路

2. 研究方法

(三)创新点

(四)研究局限与不足

二、 文献综述

(一)企业并购动因

(二)跨国并购绩效的影响因素

(三)并购绩效的评估方法

(四)文献评述

三、 京东方并购法国SES案例介绍

2. 京东方公司

3. 法国SES公司

1. 并购过程

2. 交易定价依据。

3. 并购的资金来源

(三)京东方并购法国SES动因研究

1. 企业转型

2. 技术动因

3. 全球化战略

4. 协同效应

四、 京东方并购法国SES绩效评价

(一)事件分析法

1. 确定事件日、窗口期、估计期

2. 计算超额收益率和累积超额收益率

3. 显著性检验

4. 结论

1. 偿债能力分析

2. 运营能力分析

3. 盈利能力分析

4. 发展能力分析

(三)非财务指标

1. 学习成长维度

2. 战略转型实现情况

五、 研究结论与启示

(二)对半导体显示企业技术并购的启示

1. 选择合适并购目标

2. 重视并购后整合

3. 加强企业自主研发

4. 重视政府作用

5. 规避政治风险

参考文献