企业房地产投资与技术创新——基于中国上市公司数据的实证研究

摘要

当前中国经济增长正逐步向创新驱动转型，企业能否提升自身的创新实力，成为中国经济良好发展的关键所在。然而，在中国经济结构调整、经济增速降速换挡的大背景下，微观经济主体的技术更新换代面临着重重困难，实体经济部门的不景气，使得企业多在临界点上进行生产而难以获利。更为严重的是，当前的实体经济出现了“脱实向虚”趋势，许多企业的资源投入脱离了主业，纷纷向高利润的金融等行业集中。其中，以企业投资房地产的热潮最为突出，在很大程度上影响了企业的正常生产路径。因此，本文基于中国上市企业为研究对象，探讨中国企业房地产投资行为如何影响自身的技术创新活动。　　本文使用中国上市企业2007-2016年的数据，实证研究企业的房地产投资行为与企业技术创新的关系。研究发现，企业的房地产投资行为抑制了技术创新活动，该结论在经过多重稳健性检验后依旧成立。特别的，这种现象存在着明显的异质性，无论是在企业属性差异，亦或是地域差别上都是如此，这也意味着当前的企业房地产投资行为管理政策需要具有一定的针对性。进一步，本文借助中介效应模型考察了房地产投资活动影响创新的具体机制路径，企业的房地产投资行为对实体经济活动的挤出十分明显，具体表现在房地产投资挤出了企业的投资活动强度，并占用了企业的可用现金流，造成了一定程度上的现金资源紧缺，并最终不利于企业的研发创新活动。最后，本文发现，良好的制度环境，能够有效降低企业房地产投资行为所带来的负面影响。本文为从企业技术创新的角度理解企业涉足房地产投资领域所产生的经济后果提供了经验证据，同时也在上述实证结论的基础上分别从政府和企业两大层面就如何遏制企业过度投资房地产，提高企业技术创新能力给予相关的政策建议。

目录

声明

1.绪论

1.1 研究背景与研究意义

1.2 研究内容与技术路线

1.3 本文的创新之处

2.文献综述与机制分析

2.1 国内外关于企业创新的研究

2.2国内外关于房地产投资的研究

2.3企业房地产投资影响技术创新的机制分析

3.实证研究设计

3.1研究假说提出

3.2 数据来源与相关处理

3.3 变量定义

3.4 实证策略与模型设定

4.1 描述性统计与相关数据检验

4.2 实证结果与经济分析

4.3 稳健性检验

5.研究结论及政策建议

5.1 研究结论

5.2 政策建议

参考文献

致谢