CAPM在深圳股市应用分析

摘要

该文首先在综述部分简单回顾了资本资产定价模型的渊源与基础,展现出各种理论内部固有的缺陷和人们对于外部市场环境的认识深化推进了资本资产定价理论不断地发展和完善.作为现代金融投资组合理论体系中得到最广泛应用的核心内容,资本资产定价模型一直是实证检验和学术界瞩目的焦点,虽然资本资产定价模型是一种重要的衡量风险收益关系的理论工具,仍然有批评家通过实证检验认为它在实际应用中缺乏效力.在目前中国股市存在严重投机行为和缺乏市场效率的情况下,作者从实际应用出发,在第二部分特别分析了多个股价影响因素的取舍,利用近期数据计算了β系数、每周换手率、流通市值,以及相关统计指标;分别讨论了它们对于股票收益率的影响,在对于β系数、每周换手率、流通市值进行的计算分析之中,虽然β系数一直与股票收益率正相关,但是却没有发现β系数在考察期间对于股票收益率具有显著解释能力.

目录

文摘

英文文摘

前言

第一章理论回顾

第一节资本资产定价模型之前的理论简介

1-1投资组合理论的历史意义

1-2马柯维茨模型方程

1-3马柯维茨模型基本方程本身的缺陷

第二节资本资产定价模型及其拓展形式

2-1资本资产定价模型

2-2夏普单指数模型和多指数模型

2-3马柯维茨模型和夏普的指数模型异同之处

2-4对于有效市场假设的怀疑

第二章国内外的CAPM实证检验

第一节西方学者的实证检验和相关结果

1-1 BJS检验与FM检验

1-2罗尔的批评

第二节实证检验方法与成果简介

2-1单变量检验

2-2多元检验方程

2-3国外的研究成果

2-4国内学者的研究方法和成果

2-5国内学者的结论

第三章计算和相关讨论

第一节数据与方法

1-1检验样本与检验时间选择

1-2原始数据来源以及复权收益率

1-3财务会计比率类解释变量

1-4换手率

1-5流通市值

1-6无风险利率确定

1-7关于股票投资收益率计算的前提假设

第二节计算和讨论

2-1计算过程的步骤

2-2 1998年度计算结果与讨论

2-3 1999年度计算结果与讨论

2-4 2000年度计算结果与讨论

第三节对于市场环境的思索

结语

附录1加权储蓄收益率计算表

附录2检验样本

附录3 Splus程序

参考文献

个人简介

感谢