地方政府债务与房价相互影响关系研究

摘要

当前，中国经济处于深化改革的重要阶段，地方政府债务风险如果扩散，将会给经济发展造成重大伤害，因此不得不引起重视。当前中国地方政府的债务规模仍在继续膨胀，但是尚处于可控范围之内。而房地产行业是中国国民经济体系中的基础性支柱产业，上下游产业链较长，与其他行业的关联度大，其价格波动会影响到经济发展的方方面面。因此，地方政府债务问题与房地产价格波动问题是影响中国经济的两个非常重要的问题，本文对此进行了梳理。　　首先，本文梳理了房价水平与地方债务规模的动态影响关系。地方政府进行债务融资，把资金投向本地的基础设施建设和公共产品生产，城市建设促进了房地产及相关产业的繁荣，房价也逐渐升高；房地产业的繁荣与城市化建设使得土地被资本化，土地价值提升，地方政府凭借土地向金融市场取得更多债务资金，推高了地方政府的债务水平。　　其次，分别采用静态面板数据回归与GMM动态面板数据回归方法实证检验了地方政府债务水平对于房价的促进影响。采用土地财政作为地方政府债务水平的代理变量、一般财政收入作为地方政府债务水平的工具变量进行稳健性检验，同样支持了地方债务水平促进房价提升的研究结论。　　最后，以土地财政作为联系房价水平与地方政府债务水平的中间桥梁，实证分析了房价影响地方政府债务水平的机制。同时利用2007-2018年全国地方政府债务余额、全国地方政府土地出让总收入与全国平均房价水平的数据构建VAR模型，采用脉冲响应和方差分解分析方法，分析结果支持了房价水平正向影响土地财政与土地财政正向影响地方政府债务水平的结论。　　根据研究结论，提出相关建议。首先对地方政府债务进行强化管理和约束；其次对房地产市场的发展进行引导和优化；最后，注意对房价调控和地方政府债务管理进行联动治理。

目录

1 绪论

1.1研究背景

1.2.1研究目的

1.2.2研究意义

1.3.1研究思路

1.3.2研究方法

1.4创新与不足

2 文献综述

2.1房价水平对地方政府债务的影响

2.1.1房价对土地财政的影响

2.1.2土地财政对于地方政府债务的影响

2.2地方政府债务对房价水平的影响

2.3地方政府债务与房价水平的相互影响

3 地方政府债务与房地产市场的发展概述与相互影响关系分析

3.1.1预算软约束

3.1.2地方政府债务

3.1.3财政分权

3.2.1地方政府债务的发展

3.2.2地方政府债务形成原因分析

3.2.3地方政府债务的现状分析

3.3房地产市场概述

3.3.1房地产市场的发展

3.3.2房地产市场的现状

3.4房价水平与地方政府债务间的相互影响关系分析

4 地方政府债务与房价的影响关系实证

4.1地方政府债务影响房价水平的实证分析

4.1.1实证模型设置

4.1.2数据的描述性统计

4.1.3实证结果与分析

4.1.4稳健性分析

4.2房价水平影响地方政府债务的实证分析

4.2.1模型设置

4.2.2相关数据来源于描述性统计

4.2.3土地财政模型回归分析

4.2.4地方政府债务模型的回归分析

4.2.5房价水平直接影响地方政府债务的回归分析

4.3地方政府债务、土地财政与房价间的动态分析

5 结论与建议

5.1研究结论

5.2政策建议

参考文献

附录

致谢