我国上市公司控股股东利益输送与侵占问题研究

摘要

在英、美等证券市场高度发达的国家，上市公司的股权比较分散，基本上不存在控股股东，因此也不存在上市公司控股股东利益输送与侵占的问题。而我国上市公司普遍存在一个持股比例较高的控股股东，控股股东能以其控股地位左右上市公司的经营决策，这种行为影响了上市公司的正常经营活动，严重打击了投资者的信心。但在实际经济活动中，控股股东也有支持上市公司的时候：当上市公司陷入财务困境时，控股股东会请求地方政府的财政援助或直接转移私人资源到上市公司来帮助其解脱困境；当上市公司需要满足增发或配股要求以实施融资时，控股股东也会通过其控制的其他公司对上市公司进行利益输送，从而提高上市公司的盈利水平，使上市公司达到增发或配股的条件。因此，如何控制控股股东对上市公司的利益输送与侵占，保证上市公司健康有序的发展是目前我国证券市场亟待解决的一个问题。 本文研究的核心问题是控股股东利益输送与侵占对上市公司的影响，论文主体包括实证研究和案例分析两个方面。实证研究在结合中国国情的基础上，以中国证券市场2003-2006年报表数据为研究样本，运用多元回归法实证检验了股权结构对上市公司控股股东利益侵占的影响。案例分析了两类我国上市公司控股股东利益输送：控股股东进行短期利益输送对上市公司的发展是不利的，应该对这种行为进行抑制：而控股股东进行的利益输送也可以使上市公司实现战略安排，对其业务流程重新改造，此种利益输送对于上市公司继续发展有很大的帮助，对这种利益输送应该给予支持。

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致谢

第一章绪论

1.1研究背景与意义

1.2相关概念界定

1.2.1上市公司类型界定

1.2.2控股股东与大股东概念界定

1.2.3利益输送与利益侵占概念界定

1.3研究方法与思路

1.4研究内容与框架

第二章相关理论及文献综述

2.1相关理论

2.1.1两权分离理论

2.1.2委托代理理论

2.1.3控制权理论

2.2文献综述

2.2.1公司治理问题概述

2.2.2控股股东利益输送及侵占问题研究

2.2.3小结

第三章我国上市公司控股股东利益输送与侵占的路径分析

3.1控股股东利益侵占的路径

3.1.1控股股东占用上市公司资金

3.1.2上市公司为控股股东提供担保

3.1.3上市公司超额派现

3.1.4上市公司关联交易

3.2控股股东利益输送的路径

3.2.1优质资产注入

3.2.2控股股东为上市公司提供担保

3.2.3争取地方财政援助

3.3制约控股股东利益侵占的相关法律法规

第四章我国上市公司控股股东利益侵占的实证研究

4.1我国上市公司股权结构现状分析

4.2理论分析与研究假设的提出

4.2.1股权比例与控股股东利益侵占的关系

4.2.2股权性质与控股股东利益侵占的关系

4.3研究设计

4.3.1样本的选择

4.3.2变量说明

4.4实证研究过程

4.4.1样本统计描述

4.4.2建立回归模型

4.4.3实证研究结果

4.5实证研究结果分析

第五章我国上市公司控股股东利益输送的案例分析

5.1春兰股份(600854)案例分析

5.1.1公司概况

5.1.2案例解析

5.1.3案例小结

5.2京能置业(600791)案例分析

5.2.1公司概况

5.2.2案例解析

5.2.3案例小结

5.3小结

第六章结论与展望

6.1结论

6.2不足与展望

参考文献

攻读硕士学位期间发表的论文