中小股东参与度与内部控制有效性——基于法律规制的调节效应

摘要

近年来企业不断被曝出的财务丑闻都与内部控制失效有关。股权结构作为企业治理的重要构成因素之一，股权结构过于集中或者过于分散都会对企业的治理效果产生显著的影响，中国企业的股权结构相较于西方国家更为集中，这就阻碍了中小股东正常行使《公司法》赋予的对企业事务的知情权和发表建议、观点等的权利，即中小股东对企业事务的参与度被动的减少，也由此，加大了大股东与中小股东之间的“第二类代理问题”，中小股东的合法权利缺失，弱化了对大股东和企业行为的监督作用，造成大股东为了维护自身利益，不惜牺牲企业和中小股东的利益，甚至会导致企业内部控制形同虚设。中小股东参与度和企业的内部控制有效性明显削弱是目前中国企业中普遍存在且亟待改善的问题；同时，外部法律法规的建设状况也会影响中小股东的行为及内部控制有效性；内部控制作为企业治理的重要“支撑点”之一，内部控制质量的好坏反应了企业治理的效果，以及企业运行状况的健康与否。　　本文在法律规制建设的角度上研究中小股东参与度对企业内部控制有效性的影响，收集2014到2017年内所有A股上市企业的数据，并根据企业股权性质的不同将国有企业和非国有企业进行分组对比研究，在对中小股东参与度、法律规制对内部控制有效性影响的机理分析的基础上进行实证数据分析。以迪博指数作为对企业内部控制有效性的衡量标准，从中小股东“用手投票”和小股份股东在高管层兼任情况两方面对中小股东参与度进行衡量，针对中小股东参与度和内部控制两方面的法律政策，按照颁布机构的权威性进行赋值打分，通过对数据的处理分析后，得出如下结论：上市公司的中小股东参与度越高，内部控制有效性越高；法律规制在中小股东参与度与内部控制有效性的关系起到了显著正向的促进作用。　　本文的主要创新点在于：利用中小股东“用手投票”、小股份股东在高管层的兼任情况综合构建中小股东参与度的指标，替代前人文献中网络投票的指标，在一定程度上解决了2009年后网络投票数据无法获取的难题，同时，对法律规制的衡量根据法律规制颁布部门的权威性进行赋值打分衡量，是一个新的角度。　　最后基于研究结论，本文针对国有企业和非国有企业在股权集中度，中小股东参与度及国家政策方针建设方面提出相关建议。

目录

第1章 绪论

1.1 研究背景

1.2 研究意义

1.2.1理论意义

1.2.2 现实意义

1.3 研究内容及基本框架

1.3.1论文研究内容

1.3.2 论文基本框架

1.4 研究方法

1.4.1规范研究法

1.4.2实证分析法

1.5 论文的创新之处

第2章 文献综述

2.1 中小股东参与度及其对内部控制有效性的影响

2.1.1中小股东参与度及衡量

2.1.2中小股东参与度与内部控制有效性

2.2 法律规制与内部控制有效性

2.3 法律规制与中小股东权益

2.4 内部控制有效性

2.5 文献述评

第3章 相关理论和假设

3.1 概念的界定

3.1.1 中小股东参与度

3.1.2 法律规制

3.1.3内部控制有效性

3.2 理论依据

3.2.1 委托代理理论

3.2.2信息不对称理论

3.2.3 信号传递理论

3.3 理论假设

3.3.1中小股东参与度与内部控制有效性

3.3.2法律规制、中小股东参与度与内部控制有效性

第4章 实证研究

4.1 样本选择与数据来源

4.2 指标选取

4.2.1被解释变量的设计

4.2.2解释变量的设计

4.2.3控制变量的设计

4.3 模型构建

4.3.1中小股东“用手投票”与内部控制有效性关系的模型设计

4.3.2小股份股东在高管层的兼任情况与内部控制有效性关系的模型设计

4.3.3法律规制在中小股东“用手投票”与内部控制有效性关系中的调节效应的模型设计

4.3.4法律规制在小股份股东在高管层的兼任情况与内部控制有效性关系中的调节效应的模型设计

4.4 描述性统计

4.5 相关性分析

4.6 多重共线性检验

4.7 回归检验与结果分析

4.7.1中小股东“用手投票”与内部控制有效性的回归分析

4.7.2 小股份股东在高管层的兼任情况与内部控制有效性的回归分析

4.7.3法律规制在中小股东“用手投票”与内部控制有效性中的调节效应检验

4.7.4法律规制在小股份股东在高管层的兼任情况与内部控制有效性中的调节效应检验

4.8 稳健性检验

4.9本章小结

第5章 研究结论与政策建议

5.1 研究结论

5.2 政策建议

5.2.1加强相关法律规制的建设和完善，加强监管部门的执法水平

5.2.2 完善企业信息披露制度，加强信息披露质量

5.2.3加强监管部门的行政执法权

5.2.4响应混合所有制改革，完善主体多元化

5.3 论文的研究不足

5.4 研究展望

参考文献

附录A 法律规制打分表

致谢