新三板科技型中小企业年报可读性的影响因素分析

摘要

科技型中小企业作为中小企业的重要组成部分，是企业中最具活力、最具潜力、最具成长性的创新群体。新三板从初设起就定位于为科技型中小企业服务的全国性场外交易市场，是为非上市的股份公司提供融资的平台。伴随着新三板市场容量迅速扩大，年报信息披露的问题逐渐浮出水面。可读性作为影响年报质量的重要因素，有着重要的研究价值。若投资者无法读懂年报，年报就失去了存在的价值。早在20世纪70年代，Smith和Taffler就发现年报阅读十分艰难，但直至现在多数研究均发现年报可读性难度不减反升，因此本文对年报可读性影响因素进行研究，希望能够对新三板年报可读性的改善提供帮助。　　本文通过对新三板的科技型中小挂牌企业进行研究，筛选出1512家科技型中小企业的2016年年报作为样本范围，运用主成分分析及AMOS结构方程模型将年报中MD&A 作为研究标的进行可读性影响因素的检验，结果发现：（1）通过对新三板科技型中小企业的可读性指标描述性统计进行分析，发现创新层和基础层的可读性尽管略有不同，但基本一致。表明在可读性方面，二者并没有做到差异化；（2）在新三版科技型中小企业整体年报方面，本文发现挂牌企业的偿债能力越好，其年报可读性越好。企业规模越大，其年报可读性越差；（3）在检验创新层方面，偿债能力越好，其年报可读性越好。成长能力越好，其年报可读性越好；（4）在检验基础层方面，偿债能力越好，其年报可读性越好。公司规模越大，其年报可读性越差；（5）对于盈利能力、营运能力和股权集中度则与新三板科技型中小企业的年报可读性的影响因素无关。　　本研究对实证研究的结果进行了分析，并从年报可读性、新三板特点和政府监管方面提出相应的对策与建议。

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摘要

第1章 导论

1.1 研究背景和意义

1.1.1研究背景

1.1.2研究意义

1.2 研究内容与技术路线

1.2.1研究内容

1.2.2技术路线

1.3 研究方法

1.4 本文创新点

1.5 本文局限性

第2章 文献综述

2.1 可读性的研究

2.1.1可读性的概念

2.1.2可读性变量选择

2.2 年报信息的可读性研究

2.2.1年度报告可读性水平的研究

2.2.2年度报告可读性变化趋势的研究

2.3 管理层讨论与分析的研究

2.3.1管理层讨论与分析的概念

2.3.2管理层讨论与分析的研究概况

2.4 总体评价

2.5 小 结

第3章 新三板科技型中小企业年报可读性的影响因素研究设计

3.1 关于科技型中小企业的界定

3.1.1国外中小企业划分标准

3.1.2我国中小企业划分标准

3.1.3科技型中小企业的界定

3.2 新三板科技型中小企业年报可读性影响因素研究假设的提出

3.2.1可读性与公司盈利能力的关系假设

3.2.2可读性与公司偿债能力的关系假设

3.2.3可读性与公司成长能力的关系假设

3.2.4可读性与营运能力的关系假设

3.2.5可读性与公司规模的关系假设

3.2.6可读性与股权集中度的关系假设

3.3 研究设计

3.3.1样本选择与数据来源

3.3.2模型建立

3.4 小 结

第4章 实证分析及稳健性检验

4.1 指标选择与描述性统计

4.1.1可读性指标选择与影响因素指标选择

4.1.2数据处理与描述性统计

4.2 主成分分析与共线性检验

4.2.1主成分分析概述

4.2.2主成分分析检验

4.2.3共线性检验

4.3 可读性影响因素的实证检验

4.3.1结构方程模型概述

4.3.2结构方程模型估计方法及评价标准

4.3.3结构方程模型实证检验

4.4 稳健性检验

4.5 小 结

第5章 结论与政策建议

5.1 研究结论

5.2 政策建议

5.2.1改善新三板挂牌企业年报可读性，尤其需重视创新层企业年报的可读性

5.2.2制定可读性标准的行文规定，完善可读性标准的制约措施

5.2.3 根据影响因素的情况，有针对性地进行可读性调查进而解决问题

5.3 未来展望

参考文献