日化行业国有上市公司股权激励现状及效用探析——以广州浪奇为例

摘要

股权激励作为可以激发管理层能力，从而促进公司发展的一种长期激励手段，在西方发达国家流行已有不短的时间。股权激励在我国实施的时间不长，仅有二十多年，第一条关于上市公司股权激励的法律法规出台于2006年，如今越来越多的公司开始采用股权激励手段，使管理层能更好的为企业服务，从而促进企业绩效的提升。国有上市公司作为我国上市公司的重要组成部分，也一直在积极探索有效的激励手段以挽留人才，但由于自身性质和国企的特点，股权激励在国有上市公司实施起来比民营企业困难。本文希望通过对国有上市公司股权激励的现状及实施后产生的效用进行研究，希望对以后日化行业国企实施股权激励有所帮助。　　本文把广州浪奇作为案例研究对象，从财务指标和非财务指标两个角度对实施股权激励计划前后公司绩效的变化进行研究分析，从而评价国有上市公司实施股权激励方案的效用。文中选取了南风化工和两面针这两个未实施股权激励的同行业国有上市公司作为参照公司，对国有上市公司的股权激励实施情况及对公司绩效的影响进行对比分析。得出结论，股权激励有利于公司绩效的提升，对公司的发展起到了积极地促进作用;民营上市公司股权激励方案设计、审核较为简单，国有非常复杂。在国有上市公司中，如何才能发挥股权激励机制的正面作用，发挥其解决委托代理问题的激励作用，正是本文所努力探索的。　　本文共分为六个章节:　　第一章节导论，在导论中概括了选题的背景和意义，阐述了写作的思路、方法及本文的创新点和主要贡献。　　第二章节为文献综述部分。根据国内外对股权激励与激励效应之间的关系进行研究得出的结论进行了分类整理，最后进行评述。本文认为股权激励产生正激励效应，实施股权激励对公司绩效有积极影响。　　第三章节主要介绍股权激励的理论基础，简单概括了激励理论、产权理论、委托代理理论和人力资本理论，同时介绍了股权激励的方式等。　　第四章节首先简要说明我国上市公司实行股权激励的制度背景和法律法规，然后对国有上市公司实施股权激励的情况进行了描述性统计和分析，提出存在的问题，最后对出现问题的原因进行分析讨论。　　第五章节案例分析。对广州浪奇进行案例背景概述，简单介绍了股权激励计划的具体内容。然后从财务指标和非财务指标两个方面分析广州浪奇实施股权激励后公司绩效的变化。随后采用经济增加值法，与同行业两家未实施股权激励的公司的经济增加值进行比较分析。　　第六章节为结论建议。对本文研究结论做一个总结，并提出相关建议。　　本文的主要贡献是对国有上市公司股权激励的现状进行了各种类别的统计分析。然后在分析广州浪奇这个案例时多角度分析了股权激励对公司绩效的影响。并在此基础上，加入南风化工和两面针这两家没有实施股权激励的国有上市公司，与广州浪奇一起计算出经济增加值并对比分析，在分析时不仅采用了杜邦分析、经济增加值等财务指标，还加入了非财务指标分析，希望在股权激励实施方面对日化行业的其他企业起到参考作用。

目录

声明

摘要

1．导论

1．1研究背景及意义

1．1．1研究背景

1．1．2研究意义

1．2研究框架及思路

1．3研究方法

1．4预期贡献

2．文献综述

2．1股权激励产生正激励效应

2．2股权激励产生负激励效应

2．3股权激励产生的激励效应不明显

2．4文献评述

3．股权激励理论分析

3．1股权激励的概念

3．2股权激励的理论基础

3．2．1委托——代理理论

3．2．2产权理论

3．2．3人力资本理论

3．2．4激励理论

4．国有上市公司股权激励现状分析

4．1国有上市公司股权激励的实施现状

4．1．1国有上市公司股权激励法律法规

4．1．2国有上市公司股权激励描述性统计

4．2国有上市公司股权激励存在的问题

4．2．1公司治理结构不够完善

4．2．2实施上面临多条红线制约

4．2．3沟通链条长而复杂

4．3国有上市公司实施股权激励出现问题的原因分析

4．3．1资本市场弱有效性

4．3．2国有控股的性质导致经理人可以操纵股权激励方案

4．3．3绩效考核指标不够科学合理

5．案例分析

5．1案例背景

5．1．1广州浪奇实施股权激励背景介绍

5．1．2广州浪奇股权激励方案介绍

5．2广州浪奇实施股权激励方案前后效用分析

5．2．1财务指标法分析公司绩效

5．2．2非财务角度分析公司绩效

5．2同行业横向分析——与未实施股权激励公司的绩效对比

5．2．1比较对象的选取

5．2．2股权激励效果分析

5．3本章小结

6．结论与建议

6．1研究结论

6．2政策建议

6．2．1与外部环境相关的建议

6．2．2与股权激励相关的建议

6．3研究局限

参考文献

后记

致谢