金融发展对企业创新的影响研究——基于A股制造业上市公司专利数据的实证分析

摘要

在新常态背景下，中国经济增速逐渐放缓，长期依赖劳动力数量、资源和资本投资的经济增长模式已难以持续，找寻新的经济增长点成为这一时期的首要命题。创新是引领发展的第一动力，也是助推经济转型的重要因素，决定着我国的发展前途命运。企业作为最重要的创新主体，提升其自主创新能力不仅能够增强企业自身的竞争力，还能推动国家经济持续增长。创新活动具有周期长、风险高、不确定性强的特点，容易陷入融资难的困境，因此离不开金融的支持。发达的金融体系能够发挥拓宽融资渠道，降低融资成本，缓解信息不对称程度，提高资金配置效率的作用，进而促进企业创新。我国金融发展水平相对落后，地区间差异也较为明显。在此现实背景下，本文尝试研究我国金融体系现状是否能对企业创新起到支持作用，对于探明金融体系改革方向、提升科技创新能力、推动经济增长有着重大意义。　　为了更加细致地研究金融发展水平对企业创新能力的影响，本文从银行部门和股票市场两个角度刻画地区金融发展水平，并在已有文献的基础上分别阐述二者对企业创新的作用机理与差异性。本文利用2006年－2016年间A股制造业上市公司专利数据和分省金融统计数据，实证检验银行部门规模、银行部门效率及股票市场规模对企业专利数量和专利质量的影响，研究发现：①金融发展能有效促进企业的创新水平。具体来说，股票市场发展能够同时提高企业的专利数量及专利质量。银行部门存贷比的提高能够增加企业专利数量，但是对专利质量影响不大，而银行业规模发展对企业创新没有显著影响。②从影响途径来看，股票市场的风险容忍度更高，可以通过价值发现及风险分散功能为高新技术企业提供金融服务。银行部门主要是以信贷支持的方式为研发技术含量较低的企业缓解融资压力，进而提高这类企业的创新产出。③此外，在知识产权保护力度更高的省份，股票市场对企业创新的促进作用更加显著。　　最后，在研究结论的基础上，本文结合中国金融体系现状，从政府部门角度提出几点建议，具体如下：①稳步推进金融体系改革，加快建设多层次资本市场；②提高银行部门效率，鼓励信贷资金流向创新项目；③加强知识产权保护，完善法律制度，营造良好外部环境。

目录

1 绪 论

1.1.1 研究背景

1.1.2 研究意义

1.2 研究内容与框架

1.3 研究方法

1.4 本文可能存在的创新之处

2 文献综述

2.1.1 金融发展的内涵

2.1.2 企业创新的内涵

2.2 金融发展对创新活动的影响研究

2.2.1 银行部门对创新活动的影响研究

2.2.2 股票市场对创新活动的影响研究

2.3 文献评述

3 金融发展影响企业创新的理论分析

3.1.1 创新理论

3.1.2 融资次序与融资约束理论

3.1.3 金融发展理论

3.2 金融发展对企业创新的作用机理

3.2.1 银行部门对企业创新的作用机理

3.2.2 股票市场对企业创新的作用机理

3.2.3 银行部门与股票市场对企业创新的影响差异

4 我国金融发展及创新水平现状分析

4.1 我国金融发展现状

4.1.1 银行部门发展现状

4.1.2 股票市场发展现状

4.2 我国创新活动现状

4.3 我国金融体系支持企业创新存在的问题

5 金融发展影响企业创新的实证分析

5.1 研究假设

5.2 研究设计

5.2.1样本选择及数据来源

5.2.2 变量设定

5.2.3 变量描述性统计与分析

5.2.4 模型构建

5.3 实证结果与分析

5.3.1 金融发展对企业创新能力的影响

5.3.2 行业特征的影响

5.3.3 知识产权保护的影响

5.3.4 稳健性检验

6 研究结论与建议

6.1 研究结论

6.2 对策建议

6.3 研究不足与展望

参考文献

附录

A 作者在攻读硕士学位期间发表的论文

B 学位论文数据集

致谢