内部控制质量与高管薪酬契约有效性研究

摘要

薪酬激励制度尤其是薪酬与业绩挂钩的薪酬制度成为现代企业解决委托代理问题最重要的方法之一。薪酬业绩敏感性已经得到众多学者的证实，其相关性和敏感度已经被当作了薪酬契约有效性的指标。但是根据研究发现，我国薪酬激励制度在践行过程中频现各种薪酬乱象:某些上市公司连年亏损而高管薪酬却反增不降，部分上市公司高管薪酬增长率远超过企业业绩增长率，一些企业高管薪酬水平远偏离了行业正常值。这些现象表明这一薪酬激励制度没有充分发挥其有效性。内部控制制度就是为了提高企业经营效率和效果，保证财务报告的可靠性和促使企业行为符合相应的法律法规(COSO，1992)。一方面，内部控制的有效实施能够约束代理人的自利动机、监督代理人对契约合同的履行效果，使得公司经营行为合规合法，有助于提升公司的业绩和盈利质量。另一方面，委托人为了使代理人与其利益趋于一致会将经营业绩与薪酬挂钩作为激励，而理性的代理人因为受到约束也愿意将绩效薪酬作为自身报酬的弥补。因此，将内部控制纳入薪酬契约有效性研究中可能会对薪酬制度体系有新的发现。　　基于此，本文在相关文献回顾和理论分析基础上，针对2010年-2014年我国A股上市公司的经验数据，分别以盈利业绩和亏损业绩作为分组，构建面板数据，研究内部控制质量对高管薪酬契约有效性的影响。实证研究结果发现，内部控制能够增强高管薪酬与企业业绩的勾稽程度，显著提高高管薪酬契约的有效性。具体表现在:(1)内部控制质量与高管薪酬业绩敏感性显著正相关;(2)高质量的内部控制能够减小盈利业绩下高管薪酬业绩敏感性与亏损业绩下高管薪酬业绩敏感性的差距，缓解高管薪酬业绩敏感性非对称状态;(3)与民营企业相比，国有上市公司内部控制质量对高管薪酬契约有效性的影响更加显著，即高质量的内部控制对高管薪酬业绩敏感性的提升作用以及缓解高管薪酬业绩敏感性非对称性上在国有企业中更有效。最后结合实证结果，提出了针对我国内部控制体系建设和薪酬制度改革的相关政策建议，论证了以内部控制来促进高管薪酬契约有效性对我国真正建立现代企业制度具有重要启示。

目录

声明

摘要

第1章 绪论

1．1 研究背景与研究意义

1．1．1 研究背景

1．1．2 研究意义

1．2 研究思路与研究方法

1．2．1 研究思路

1．2．2 研究方法

1．3 可能的创新点

第2章 文献综述

2．1 内部控制经济后果相关文献综述

2．1．1 国外文献回顾

2．1．2 国内文献回顾

2．2 高管薪酬与企业业绩相关文献综述

2．2．1 国外文献回顾

2．2．2 国内文献回顾

2．3 内部控制质量对于薪酬契约有效性影响相关文献综述

2．4 简要评述

第3章 相关理论分析

3．1 相关概念界定

3．1．1 内部控制质量

3．1．2 高管薪酬

3．1．3 高管薪酬契约有效性

3．2 理论基础

3．2．1 内部控制理论

3．2．2 委托代理理论

3．2．3 激励理论

3．3 内部控制质量对高管薪酬契约的影响分析

第4章 实证研究设计

4．1 实证研究假设

4．1．1 内部控制对薪酬—业绩敏感性的影响

4．1．2 内部控制对薪酬业绩敏感性非对称性的影响

4．1．3 不同产权性质下内部控制对薪酬契约有效性的影响

4．2 样本选取及数据来源

4．3 变量选取及模型设计

4．3．1 变量指标的设计

4．3．2 模型设计

第5章 实证检验与结果分析

5．1 描述性统计分析

5．2 主要变量相关性检验分析

5．3 多元回归分析

5．3．1 内部控制对薪酬业绩敏感性的回归分析

5．3．2 内部控制对薪酬业绩敏感性非对称的影响

5．3．3 不同产权性质下内部控制对薪酬业绩敏感性非对称的影响

5．4 稳健性检验

第6章 研究结论与政策建议

6．1 研究结论

6．2 相关政策建议

6．2．1 对企业内部控制相关建议

6．2．2 充分发挥高管薪酬的激励作用

6．3 研究不足与期望

参考文献

致谢

攻读硕士期间的主要研究成果