风险投资对家族企业的增值服务效果研究

摘要

近几十年来，中国家族企业一直保持着快速发展，并在中国整体经济高速发展中产生了巨大的作用。然而，家族企业在全球化市场的竞争环境下，也面临着越来越严峻的生存和发展挑战。其中，融资困境一直是家族企业生存发展面临的巨大障碍。为了解决这个问题，中国政府积极着手建立多层次的融资渠道。我国的风险投资就是在这种形势下得到了良好的发展。家族企业家们通过各种途径引入风险投资，然而他们对风险投资对家族企业产生的利弊并没有深刻剖析。　　本文通过回顾家族企业与风险投资相关文献综述和理论分析，以国美、达芙妮、海普瑞引入风险投资的案例为研究对象。首先对案例家族企业自身的无形资产特殊性进行了对比。然后分析了客观上风险投资通过参与家族企业治理和为家族企业提供资金、管理及其他包括业务资源在内的附加资源，以此来实现对家族企业的增值服务。最后通过分析三家案例家族企业引入风险投资后的短期市场反应以及长期经营绩效，从家族企业自身的角度出发分析风险投资的增值服务是否会给企业的经营绩效带来良性影响。　　本文通过跨案例比较分析，发现风险投资以参与董事会为治理途径，为家族企业提供资金、管理以及其他附加资源，从而帮助企业建立健全公司治理结构、激励创业者，引入职业化管理团队以及协助企业制定战略发展方向，增强企业核心竞争力。　　但是，研究还发现了引入职业化管理团队可能会导致控制权之争，而家族企业本身如果有着很高的特殊资源，则引入风险投资可能没有良好的效果。另外，风险投资与家族企业创始人存在代理问题，风险投资可能为了追求短期利益而忽视家族企业的长远发展。　　因此，本文根据案例家族企业引入风险投资产生的影响，引发了三点启示。第一，家族企业应当充分了解并结合自身以及投资者的特点并进行风险前控。第二，企业应当利用相机治理机制，缓解风险投资与企业家的道德风险。第三，设置风险投资退出障碍。本文希望通过风险投资对不同家族企业的产生的影响分析，重新认识风险投资的利弊，为我国家族企业引入风险投资提供借鉴和参考价值。　　本文的创新点主要在于，从家族企业的角度，结合企业自身的特殊性来分析风险投资对家族企业的系统影响，将风险投资对家族企业的客观增值服务与家族企业本身是否得到了长期良性发展区分开来看待风险投资对家族企业形成的影响。

目录

声明

摘要

1．导论

1．1研究背景和意义

1．1．1研究背景

1．1．2研究意义

1．2研究内容与方法

1．3研究创新点

2．研究综述

2．1风险投资对企业的增值服务研究

2．2风险投资对企业经营绩效的研究

3．理论基础

3．1家族企业融资理论基础

3．1．1家族企业的界定

3．1．2家族企业传承模式理论基础

3．1．3企业融资理论基础

3．2风险投资理论基础

3．2．1风险投资的界定

3．2．2风险投资投资动机

3．3．3风险投资的基础理论

4．案例研究——跨案例比较分析

4．1案例背景与选择

4．1．1国美

4．1．2达芙妮

4．1．3海普瑞

4．2跨案例比较分析

4．2．1影响风险投资增值服务效果的因素对比分析

4．2．2风险投资对家族企业的资源支持对比分析

4．2．3风险投资对家族企业治理结构的影响对比分析

4．2．4风险投资对家族企业经营绩效的影响对比分析

4．3案例小结

5．结论与建议

5．1本文结论

5．1．1风险投资为家族企业提供资源并参与公司治理

5．1．2引入风险投资具有风险

5．2企业风险控制建议

5．2．1结合自身特点，进行风险评估

5．2．2利用相机治理机制，缓解风险投资与企业家的道德风险

5．2．3设置风险投资退出障碍

参考文献

后记

致谢