我国家电行业上市公司股权激励方案比较研究——以浙江苏泊尔为例

摘要

上市公司实施股权激励的核心目标是:解决由于委托代理导致的高级管理人员与股东利益不完全一致，避免高级管理人员的自利行为，使高级管理人员个人利益与公司和股东利益一致，为公司和股东创造更多的价值。股权激励制度始于20世纪50年代的美国，其后20世纪80年代在英国、法国、日本也纷纷获得了飞速发展。但是，跨入21世纪初，欧美诸多知名公司曝出会计舞弊丑闻，股权激励制度也因此遭到人们的广泛质疑转而进入发展的低潮期。我国直到20世纪90年代初，才开始逐渐运用股权激励制度，而且初期发展缓慢。2005年，我国根据当时发展情况对股权进行分置改革，2006年1月1日，《上市公司股权激励管理办法（试行）》正式执行，2008年又出台《股权激励有关事项备忘录1-3》进一步规范股权激励，我国上市公司迎来了股权激励发展的春天。　　我国家电业在经历改革开放30多年的快速发展之后，已经发展成为总市值超过4800亿元人民币的成熟产业，在轻工业中举足轻重。由于全球经济不景气，中国经济下行，现如今家电行业外需恶化、内需不足，家电公司之间竞争激烈;各公司急需深化改革、创新发展。家电公司创新离不开先进技术，技术创新离不开优秀人才，留住人才离不开全面的培养和有效的薪酬激励。股权激励是薪酬最具激励性的内容。　　本文首先思考了对股权激励进行研究的背景和意义、研究的思路和内容，接着从股权激励和股权激励方案核心因素两个方面回顾了相关文献，又对股权激励的概念和种类以及公司治理理论、委托代理理论、人力资本产权理论和激励理论等基本理论进行阐述。在文献和理论的支撑下，本文选取家电行业上市公司股权激励方案为研究对象。运用描述性统计和比较研究方法分析我国家电行业上市公司实施股权激励的现状和特点以及发展趋势;精选浙江苏泊尔个案，从股权激励方案设计要素、行权情况、实施效果出发，细致分析，进一步折射我国家电行业上市公司股权激励的实施现状和激励效果;最后从股权激励方案设计要素出发，提出相应建议。　　本文的最主要的贡献是研究结论所具有的指导意义。本文不仅从宏观层面上全面分析整个家电行业的股权激励现状，更是从微观角度细致研究浙江苏泊尔股权激励方案的特征，以小见大，进一步反映我国家电企业股权激励的优势与不足，并为股权激励在家电行业上市公司的实施提供可参考的意见。本文最主要的不足是:我国家电上市公司的股权激励方案数量并不多，而且在案例企业的选择上，本文选择的苏泊尔公司财务绩效优良、发展势头良好，对其进行分析总结出股权激励方案的合理设计要求，缺乏对经营情况不佳、收益质量不优、发展势头不好的企业股权激励方案的对比分析，一定程度上削弱了本文的说服力。

目录

声明

摘要

1．导论

1．1选题背景和研究意义

1．2研究思路和内容

1．3研究方法

1．4本文的创新和不足

2．文献回顾

2．1股权激励相关文献回顾

2．1．1国外研究

2．1．2国内研究现状

2．2股权激励方案核心因素文献回顾

2．2．1如何选择股权激励的模式

2．2．2如何选择股权激励的对象

2．2．3如何确定激励条件与股权激励期限

3．股权激励理论基本概念及理论基础

3．1股权激励的概念及种类

3．1．1股权激励的概念

3．1．2股权激励的种类

3．2股权激励的理论基础

3．2．1公司治理

3．2．2委托代理理论

3．2．3人力资本产权理论

3．2．4激励理论

4．我国家电行业上市公司股权激励状分析

4．1我国上市公司股权激励实施情况

4．1．1基本情况

4．1．2激励方案特点

4．2我国家电行业上市公司股权激励实施现状

4．2．1我国家电行业上市公司特点

4．2．2家电行业上市公司股权激励实施总体情况

4．2．3家电上市公司股权激励方案的比较

5．案例分析

5．1股权激励方案

5．1．1激励对象及分配情况

5．1．2激励股票的来源

5．1．3行权／解锁安排

5．1．4行权／授予价格的确定

5．1．5行权／解锁条件

5．2三期方案行权结果

5．2．1第一期方案行权结果

5．2．2第二期方案行权结果

5．2．3第三期方案行权结果

5．2．4第二期方案行权结果不理想的原因分析

5．3股权激励对企业绩效的影响

5．4案例总结

6．1使用多种激励模式

6．2扩大股权激励对象范围

6．3合理安排激励股票来源与数量分配

6．4适度延长行权期、逐年增加可行权比例

6．5合理设置公司业绩考核指标

7．总结

参考文献

后记

致谢