高管团队特征、垂直对特征差异与营运资本管理效率

摘要

当前受严峻的宏观经济环境的影响，国内许多企业都面临着融资难的问题。营运资金从公司内部为其正常周转提供新鲜血液，保证企业的流动性。因此，如何管理企业的营运资金并提高其抗寒能力已经成为一个不容忽视的问题。作为公司重要的无形资产，高管团队是企业软实力的重要载体。根据高阶梯队理论，高管团队成员的社会经验、价值观以及心理素质等特质都会对企业决策的制定和执行产生影响。因此本文以高阶梯队理论为基础，从公司治理的角度出发研究高管团队特征对营运资本管理效率的影响，同时从职位层级差异的角度考量团队成员间的互动对营运资本管理效率的影响。　　本文运用理论分析与实证分析相结合的方法，首先对高管团队、垂直对特征差异和营运资本管理的理论基础和相关文献进行了阐述和归纳，在此基础上对这三个因素进行概念界定;接下来，本文在文献梳理的基础上提出研究假设，以我国沪深A股上市公司为研究对象，对变量设计以及模型构建进行了详细地说明;然后，通过多元回归分析的方法，探索高管团队成员的特征以及“董事长-高管垂直对”特征差异是如何影响企业的营运资本管理效率的，最后得出以下结论:高管团队平均年龄与营运资本管理绩效显著负相关，平均学历及平均任期和营运资本管理效率显著正相关;“董事长-高管”垂直对学历、任期差异与营运资本管理绩效呈现显著正相关。年龄差异与营运资金需求显著负相关，同时又与净流动性头寸正相关，但是不显著。　　过去大多数对高管团队特征的研究都是基于团队成员的同质性。本文的创新点在于考量了团队成员之间的层级差异，将“董事长-高管”垂直对引入到研究模型中，为企业在营运资本管理实践方面提供了参考。

目录

声明

摘要

第1章引言

1．1研究背景及意义

1．1．1研究背景

1．1．2研究意义

1．2文献综述

1．2．1关于高管团队特征的相关文献

1．2．2关于高管人员背景特征异质性的相关文献

1．2．3关于营运资本管理的相关文献

1．2．4文献评述

1．3研究内容与方法

1．3．1研究内容

1．3．2研究方法

第2章理论分析与研究假设提出

2．1相关理论分析

2．1．1高阶梯队理论

2．1．2相似吸引理论和社会归类理论

2．1．3多理论整合模型

2．2研究假设

2．2．1高管团队均值特征与对营运资本管理效率的影响

2．2．2“董事长-高管”垂直对特征差异对营运资本管理效率的影响

第3章研究设计

3．1样本变量选取

3．2变量选取及定义

3．2．1高管团队的范围

3．2．2高管团队特征的定义

3．2．3“董事长-高管”垂直对特征差异定义

3．2．4营运资本管理效率指标选取

3．2．5控制变量的选取和定义

3．3模型构建

第4章实证结果及分析

4．1描述性统计

4．2相关性检验

4．3回归分析

4．3．1模型一回归结果分析

4．3．2模型二回归结果分析

4．3．3模型三回归结果分析

4．3．4模型四回归结果分析

第5章研究结论及建议

5．1研究结论及建议

5．2研究不足及展望

参考文献

致谢

个人简历在读期间发表的学术论文与研究成果