基于新兴产业项目投资的股价操纵与监管研究——以泽熙投资对乐通股份的操控为例

摘要

股票价格操纵现象几乎是伴随着证券市场出现的，它给证券市场造成了巨大的危害。如果股价操纵现象长期存在于证券市场，社会资源将无法得到合理的配置。由于操纵者进行股价操纵，会使股票价格偏离股票价值，长期下去，严重损害证券市场的正常秩序。并且股价操纵行为损害了证券市场投资者的切身利益尤其是中小投资者，它的存在会使投资者对证券市场失去信心，影响证券市场持续稳定的发展。所以，世界各国都非常重视股价操纵行为的监管和防范，但是股价操纵行为一直存在于证券市场中，而且愈演愈烈，没有得到根本性的解决。
　　证券市场已经发展了近30年，发展的速度和成效都十分显著，作为我国必不可少的投融资平台，对我国经济市场的发展产生了巨大的促进作用，但面对证券市场的逐渐成熟，它的问题也逐步凸显，与国外已经十分完善的证券体系相比，它的缺陷也显而易见。证券市场是从我国经济市场改革的政策洪流中逐步成型的，其中必然烙印着一些畸形的政策，而股价操纵就是当中一大突出问题，股价操纵的恶劣影响随着证券市场的壮大也在不断扩大，引起了我国监管部门的极大重视，也是当今证券市场能健康发展所必须解决的问题，因此，研究股价操纵及监管问题具有显著的理论意义和现实意义。
　　本文首先回顾了国内外关于股价操纵的相关研究，然后从理论的角度，通过噪声交易理论、信息不对称理论和市场有效性理论分析了这种新型股价操纵手段存在的根本原因。之后作者对我国股价操纵及监管现状进行了归纳总结，发现我国近几年股价操纵现象日益严重，操纵手法越来越多样化，相关的监管制度对股价操纵行为有一定的抑制作用，但监管上还是有很多漏洞。
　　本文最重要的部分是以泽熙投资对乐通股份的操控为例来分析这种股价操纵手段和对我国操纵行为监管的启示。作者首先分析了这种股价操纵手法，并运用事件研究法分析上市公司发布新兴产业投资公告后股价的异常波动情况。之后作者对乐通股份近六年的财务状况和新兴产业项目状况进行了分析总结，发现乐通股份近几年财务状况逐步恶化，公司推崇的新兴产业项目也没有做出实质性的产品和技术，说明公司的股价严重脱离了公司的实际价值，影响了证券市场的正常秩序。接下来，针对这种股价操纵行为的发生，发现我国股价操纵监管上还存在着许多问题，作者从四个方面来分析问题，并提出了针对性的建议，期望我国证券市场健康持续的发展。
　　本文预期贡献：
　　（1）通过文献的回顾和理论的阐述，系统分析了这种新型股价操纵手段存在的根本原因，丰富了股价操纵的研究文献。
　　（2）通过泽熙投资对乐通股份的操控为例，详细分析了这种股价操纵的手法和造成的影响。
　　（3）根据我国证券市场监管的现状，针对这种股价操纵行为，发现了监管存在的问题并提出了相应的改进意见。
　　本文不足之处：文中的分析资料大多来源于上市公司和证监会披露的信息和数据，未能得到内部数据，对分析论述会产生一定的影响。而且本文是案例研究，个案往往不能代表整体。因而，未来还需要深度的挖掘股价操纵相关数据并且进行整体的大样本的实证研究，以增强论文的说服力。

目录

声明

1.绪 论

1.1研究背景及意义

1.2研究思路及框架

1.3研究方法

1.4预期贡献

2.文献综述

2.1股价操纵的理论研究

2.2关于股价操纵的实证研究

2.3关于股价操纵的案例研究

2.4关于新兴产业投资公告市场反应的研究

2.5文献述评

3.理论分析

3.1基于新兴产业项目投资股价操纵行为的界定与特征

3.2相关理论基础

4.我国股价操纵及监管现状分析

4.1我国股价操纵现状分析

4.2我国股价操纵行为监管现状分析

5.股价操纵案例分析

5.1案例背景

5.2泽熙投资操控乐通股份股价手法分析

5.3乐通股份财务及新兴产业项目投资分析

5.4本章小结

6.股价操纵案例对我国监管的启示

6.1监管存在的问题

6.2针对性建议

7.研究结论与研究展望

7.1研究结论

7.2研究展望

参考文献

后记

致谢