制造业上市公司高管人员非常规更换与公司业绩关系研究

摘要

随着我国证券市场的不断完善，上市公司在经济中所发挥的作用不断增强，已经成为我国经济发展的中坚力量。由于经营权与所有权的分离，高管人员影响和决定着公司的经营与决策，对公司的战略方向、经营发展起着举足轻重的作用。高管人员对于公司而言是权力中心中影响力最大的人物，决定着公司的战略走向、未来发展，也是股东得以生存的重要依赖。某种程度上可以说，公司的高管人员经营管理水平决定着公司的成败。 在上市公司中，股东不可能都直接参与公司经营和战略制定，因而通过委托职业经理人运营公司，股东对其进行监督，这样才能实现公司正常运转，而这就会导致委托代理问题的出现。公司为解决这个问题会采取很多激励约束措施，比如：股权激励、高管更换，这些举措对提升公司内部治理水平、改善公司业绩方面具有一定作用。因而，高管人员的更换和继任选择是公司最为重要的决策之一。高管人员的非常规更换一直是国内外学者们研究的一项重要内容，它既是股东、董事会所做出的重要决策之一，也是约束职业经理人的重要机制。 通过阅读相关文献，本文发现国内外学者在高管人员非常规更换与公司业绩关系问题上中很少有针对具体行业的研究，也没有区分董事长更换和总经理更换分别与公司业绩有何种影响。鉴于此，本文搜集2015年制造业上市公司高管非常规更换及公司业绩相关数据，分析二者之间的关系。通过研究可以为公司非常规更换高管提供参考对策，提升公司内部治理水平，促进公司业绩的提高。 围绕研究主题，本文通过六部分进行阐述：首先在绪论部分分析了本文的研究背景和研究意义，阐述了研究内容和研究方法，并介绍了写作的难点和创新点；其次，通过文献综述，回顾了国内外的相关文献；第三部分阐述了本文所需要的理论基础，并对本文所用到的制造业、高管人员、非常规更换、公司业绩进行概念界定；第四部分根据现有文献提出了本文的研究假设，阐述样本选择、样本来源，并对样本进行描述性统计分析；第五部分对搜集到的数据进行非参数检验、相关性分析和回归分析，详细说明了对研究假设的论证过程，并对检验结果进行阐述；最后，总结了本文的研究结论，提出对策建议，指出本文研究的不足之处，并提出研究展望。 在本文的写作中有以下创新点：第一，在研究角度上，针对制造业这个特定行业进行高管人员非常规更换与公司业绩关系研究；第二，在变量选取上，引入资产负债率、总资产、股份性质、第一大股东持股比例作为控制变量。 本文根据2015年上市制造业高管非常规更换现状及其相关的实证分析，得到以下结论： （1）经营业绩的下降是制造业上市公司更换高管的重要原因； （2）制造业上市公司每股收益和净资产收益率均下降时倾向更换总经理，在净资产收益率下降时倾向于更换董事长； （3）制造业上市公司高管非常规更换能够促进净资产收益率的提升，而不能在短期内提升每股收益； （4）非常规更换董事长对于公司业绩提升的作用大于非常规更换总经理。

目录

声明

第一章 绪 论

1.1 研究背景

1.2 研究意义

1.3 研究内容及研究方法

1.4 研究难点及创新点

第二章 文献综述

2.1 公司业绩对高管非常规更换影响的文献综述

2.2 高管非常规更换对公司业绩影响的文献综述

2.3 文献述评

第三章 理论基础及相关概念界定

3.1 理论基础

3.2 相关概念界定

第四章 研究假设与样本选择

4.1 研究假设的提出

4.2 样本选择及样本描述

第五章 实证分析

5.1 非参数检验

5.2相关性分析

5.3 回归分析

5.4 研究结果

第六章 研究结论及展望

6.1 研究结论

6.2 对策建议

6.3 研究不足

6.4 研究展望

参考文献

发表论文及参加科研情况说明

致谢