融资租赁对中小企业财务风险影响的实证研究

摘要

随着社会整体经济的快速发展，中小企业也逐渐形成较好较快发展趋势，在推动中国社会经济进步中的作用日益重要。随着中小企业经济地位的提高，其发展前景也备受瞩目，然而中国中小企业由于企业规模小、信用等级低、可抵押资产少等自身特性的影响因素，导致中小企业融资难度提高。纵观当前资本市场上的各种融资方式，主要分为传统融资和新型融资两种方式，而传统方式对于中小企业的资金供给难以满足企业的资金需求，基于此背景，一些新型筹资方式一跃而起，大大减轻了中小企业的筹资难度，其中发展最快的是融资租赁，经过最近几年的快速发展，中国融资租赁行业已达到全球第二、亚洲第一的领先地位。 然而，在融资租赁的业务过程中，中小企业作为承租人会出现分期支付租金的压力、偿债压力加剧;负债成本上升;负债率提高、资本结构不合理等财务风险事件，并由此产生现金流动性因素、余值因素、利率因素、汇率因素等主要对财务风险产生影响的因素。因此针对融资租赁对中小企业财务风险的影响问题，本文先从理论方面进行定性分析，主要包括融资租赁中财务风险的主要体现、财务风险影响的主要因素等内容。在针对中小企业融资租赁过程中的财务风险进行定性分析基础上，以融资租赁力度作为衡量融资租赁的解释变量，以Z-Score值作为衡量财务风险的被解释变量，并设置资产负债率、企业规模、总资产收益率为控制变量，进行实证回归分析，得出融资租赁力度的提高会加大企业的财务风险的研究结论。 基于上述理论分析与实证研究的分析结果，本文针对盈利能力和偿债能力进行分层回归比较分析，得出盈利能力水平较高的企业扩大融资租赁规模带来的财务风险影响程度小于盈利能力水平低的企业、偿债能力强的企业扩大融资租赁规模带来的财务风险影响程度大于偿债能力弱的企业的结论。因此，本文分别针对中小企业、政府部门、融资租赁协会三方提出各方可采纳的建议，以将融资租赁过程中的财务风险保持在可控范围之内，有助于中小企业融资租赁的稳步发展。

目录

声明

摘要

第一章前言

1．1．1研究背景

1．1．2研究意义

1．2国内外研究综述

1．2．1国外研究现状

1．2．2国内研究现状

1．3研究内容和研究方法

1．3．1研究内容

1．3．2研究方法

第二章中小企业及融资租赁概述

2．1中小企业的基本概述及融资现状

2．1．1中小企业的界定

2．1．2我国中小企业发展特征

2．1．3中小企业的融资渠道

2．1．4中小企业融资困难原因分析

2．2融资租赁概述

2．2．1融资租赁的基本概念

2．2．2融资租赁的交易模式

2．2．3融资租赁的特点

2．2．4融资租赁的现状分析

2．3中小企业运用融资租赁的优势

2．3．1融资门槛低，更易获得融资效应

2．3．2手续简便，缩短融资时间

2．3．3融资成本较低

2．3．4还款方式灵活，优化资金结构

2．3．5有利于提升市场竞争力

2．3．6有效缓解道德风险

2．3．7租赁期限较长，有效保证融资持久性

第三章融资租赁对中小企业财务风险影响的理论分析

3．1财务风险及其度量

3．1．1财务风险的定义与特征

3．1．2财务风险的衡量方法

3．2融资租赁中财务风险的主要体现

3．2．3负债率提高，资本结构不合理

3．3融资租赁对中小企业财务风险影响的主要因素

3．3．1现金流动性因素

3．3．2余值因素

3．3．3利率因素

3．3．4汇率因素

4．1研究假设与变量选择

4．1．1研究假设

4．1．2变量选择

4．2数据来源与样本选择

4．3研究模型设计

第五章融资租赁对中小企业财务风险影响的实证分析

5．1描述性与相关性分析

5．1．1 Z-Score模型的描述性分析

5．1．2回归模型中各变量的描述性分析

5．1．3各变量的相关性分析

5．2回归分析

5．3基于盈利能力的分层比较回归分析

5．4基于偿债能力的分层比较回归分析

5．5实证结论

第六章中小企业应对融资租赁财务风险的策略

6．1中小企业：设立规范的风险防控和预警机制

6．1．1加强租赁业务过程的风险防范和监控

6．1．2完善财务预警机制

6．1．3改变传统观念，加强信用意识

6．1．4加强内部管理建设，加大技术研发

6．1．5建立产业集群提高融资效率

6．2．1健全融资租赁的法律法规制度

6．2．2统一监管单位

6．3融资租赁行业协会：积极开展业务指导，搭建交流合作平台

第七章结论

7．1全文总结

7．2论文的创新点

7．3论文的不足之处

7．4研究展望

参考文献

攻读硕士学位期间发表论文情况

致谢