基于均衡价差的股指期货的跨期套利研究

摘要

本文对股指期货的跨期套利策略进行了研究，因为跨期套利是建立在两个不同到期月份期货合约价差异常的基础上的，所以套利的成败在于合约价差能不能在建仓后回到均衡。首先，使用协整检验对所选样本的期货合约价差序列进行均值回复检验，检验结果表明，所选样本的期货合约价差序列都是均值回复的，可以进一步进行跨期套利研究。
　　其次，本文在原始均衡价差模型的基础上提出了新的跨期套利的触发条件和终止条件，并且利用动态和移动平均的方法提出了七种跨期套利策略，实证使用较为高频的一分钟数据，并用动态交易的方式对交易策略的实际交易效果和有效性进行检验。最后，对每个策略的收益序列和持仓时间序列进行平稳性检验，发现它们基本都是平稳的，表明我们的交易策略发生较大的损失和较长的持仓时间的机率比较小。本文还对交易策略在交割日的交易情况进行了分析，这样更加优化了我们的交易策略。实证检验表明，我们的套利交易策略的年化收益率在30％-375%之间，套利的成功率在60%-98%之间，表明我们的交易策略的效果好。