我国上市公司购并中的制度（治理）动因分析

摘要

本文从一个特定的角度——公司治理与市场制度结构,研究了我国上市公司购并中的动力因素.由于我国证券市场制度结构和上市公司股权结构、委托代理关系的复杂性,使得我们相信:制度(治理)层面上的原因才是推动我国上市公司购并的最为重要的动因.因此,本文以我国证券市场和企业独特的制度结构为背景,从公司治理的层面入手,运用实证研究的方法,集中考察了上市公司购并过程中三类内部人,即大股东、内幕人、经理人,的行为倾向、利益来源及其获利程度.

目录

文摘

英文文摘

1引论：研究背景及意义

2购并动机中的治理因素：文献及理论分析

2.1购并中的代理问题和管理主义动机

2.2购并中的侵占行为及其掠夺性动机

2.3特定制度结构下的投机性购并动机

2.4国内学者有关购并动因研究的理论文献

3实证研究的方法及对象

3.1实证方法的选择

3.2研究对象与方案设计

4全样本实证研究的基本结果

4.1大股东利益最大化与控制权溢价

4.1.1数据的选取

4.1.2模型及其说明

4.1.3实证分析结果

4.1.4控制权溢价的决定因素

4.1.5控制权溢价的国际比较

4.2内幕人利益最大化与累积非常规收益

4.2.1样本数据的收集

4.2.2模型及研究方法

4.2.3实证结论及评价

4.2.4市场反映的形态及其解释

4.3经理人利益最大化与管理主义动机

4.3.1样本数据的选取

4.3.2对样本数据的简单描述

4.3.3模型及回归分析结果

5民营企业购并动机的实证研究

5.1民营企业购并过程中的控制权溢价

5.1.1样本数据的选取和模型的说明

5.1.2实证分析结果

5.1.3民企购并控制权溢价与总样本控制权溢价的比较

5.2民企购并案例中累积非常规收益

5.2.1民企样本数据的收集、实证结果及结论

6研究结论及政策建议

6.1本文的几点结论

6.2政策提示

附录

参考文献