互联网消费金融资产证券化的动机理论探析——以京东白条为例

摘要

随着移动互联网技术的发展，以及人们消费能力的提升和消费观念的改变，线上和线下消费场景的不断融合，进而为互联网消费金融行业带来了巨大的发展空间。互联网消费金融行业在资产端迅速扩张，覆盖更多消费场景，为更多消费者提供信用消费服务。“先消费，后付款”的消费理念被更多的人们所接受，而提供信用消费服务的互联网消费金融公司形成的应收账款债权的规模也越来越大。这些数额庞大、金额小而分散且流动性较差的金融资产沉淀在互联网消费金融服务公司内部，给其带来了资金压力。资产证券化业务为盘活这部分流动性较差的金融资产提供了一种可行性方案。
　　作为国内第一款互联网消费金融产品，首次试水的资产证券化业务是京东白条的应收账款债权资产证券化，京东白条的基础资产特征是最适合于开展资产证券化业务的。互联网消费金融资产证券化业务，其作用在于能够充分盘活互联网消费金融的沉淀资产，扩宽互联网消费金融公司的资金来源，以互联网平台作为中介，在资产端提供优质消费信贷资产，在资金端对接流动性更大的资金，从而能够更好的推动金融科技的创新。
　　本文将以互联网消费金融资产证券化的动因理论为基础，并结合案例分析的方式，以资产证券化动因假说和京东白条产品证券化的动因探析和验证的过程，对互联网消费金融行业资产证券化的动因从不同层面进行深入探析。

目录

声明

致谢

摘要

1 绪论

1．1 研究背景和意义

1．1．1 研究背景

1．1．2 研究意义

1．2 论文研究方法与创新

1．2．1 研究方法

1．2．2 论文的重点与创新

1．3 论文的结构安排

2 互联网消费金融资产证券化概述

2．2 互联网消费金融的资产证券化

2．2．1 互联网消费金融资产证券化业务的发展现状

2．2．2 互联网消费金融资产证券化的原理

2．2．3 互联网消费金融资产证券化的必要性

2．2．4 互联网消费金融资产证券化的可行性

2．2．5 互联网消费金融资产证券化的产品设计

2．2．6 资产证券化的参与机构与一般流程

3 文献综述

3．1 资产证券化理论研究现状

3．2 资产证券化产品研究现状

3．2．1 银行信贷资产证券化设计研究

3．2．2 不良资产证券化设计研究

3．2．3 应收账款证券化设计研究

3．3 资产证券化动机研究现状

4 理论基础

4．1 资产证券化的理论动机分析

4．1．1 监督技术假说

4．1．2 道德风险假说

4．1．3 管制税假说

4．1．4 市场原理假说

4．1．5 担保假说

4．1．6 流动性假说

4．1．7 比较优势假说

4．2 互联网消费金融资产证券化的实践动机分析

4．2．1 金融科技的发展推动

4．2．2 降低融资成本的动机

4．2．3 优化资本结构的动机

5 案例分析——京东白条资产证券化

5．1 项目简介

5．2 项目要素

5．3 交易结构

5．4 资产证券化动机分析

5．4．1 金融科技驱动分析

5．4．2 融资成本驱动分析

5．4．3 优化资本结构驱动分析

6 建议和结论

6．1 建议

6．1．1 运用大数据技术评估基础资产的风险和收益

6．1．2 推动小微企业和个人征信体系的建设

6．1．3 加强风险自留和信息披露监管

6．2 结论

参考文献