董事会人力资本、管理者过度自信与企业投资效率——基于创业板上市公司的实证研究

摘要

关于董事会人力资本、管理者过度自信与企业投资效率的研究，目前还没有较成熟的结论。大部分研究董事会规模等方面与企业投资效率的关系，从董事会人力资本出发探讨企业投资效率的成果就更少，现有研究成果忽视了董事会能够为企业提供资源的根本前提是董事会拥有的人力资本。国内外研究成果显示，董事会人力资本除了对企业投资效率有直接影响外，还可以通过管理者过度自信这个调节变量起作用。我国对此方面的研究还处于初级阶段。因此，本文从董事会人力资本视角出发，研究了其对投资效率的直接影响以及它对管理者过度自信的调节作用，进而影响企业投资效率。
　　本文基于资源依赖理论、行为金融理论和自由现金流理论，选取2010-2015年创业板上市公司为研究对象，运用SPSS18.0软件对董事会人力资本、管理者过度自信与企业投资效率之间关系进行了实证分析。首先检验董事会人力资本对企业投资效率有怎样的影响，其中包括董事会人力资本各个指标的分别回归和运用主成分分析得出的综合指标进行的回归；然后在前人研究基础上进一步验证管理者过度自信对企业投资效率的影响；最后探讨董事会人力资本是否会对管理者过度自信起调节作用，并进而影响企业投资效率。
　　实证分析发现：
　　（1）董事会人力资本综合指标与企业投资效率显著正相关，其中，董事会成员的平均年龄和受教育程度与企业投资效率正相关，而董事会成员的任期与企业投资效率则没有相关关系；
　　（2）管理者过度自信对企业投资效率有显著的负相关关系；
　　（3）董事会人力资本对管理者过度自信与企业投资效率之间的关系有明显的抑制作用。

目录

声明

1 绪论

1.1 研究背景与意义

1.2 文献综述

1.3 相关概念界定

1.4 研究内容与研究方法

2 理论分析与假设提出

2.1 董事会人力资本与企业投资效率

2.2 管理者过度自信与企业投资效率

2.3 董事会人力资本与管理者过度自信

2.4研究假设的提出

3 研究设计

3.1样本选择与数据来源

3.2 指标的选取

3.3实证模型构建

4.1 描述性统计分析

4.2主成分分析

4.3相关性分析

4.4回归结果及其分析

4.5稳健性检验

5.1研究结论

5.2政策建议

5.3研究不足与展望

参考文献

在 学 研 究 成 果

致谢