企业跨国并购估值研究——以时代新材并购德国BOGE为例

摘要

近年来，跨国并购已经成为了国际投资里的一种重要方式，深受众多中国企业欢迎。随着我国经济的迅猛发展，中国越来越多的企业开始将目光投放于国际市场，开始了一场跨国并购的浪潮，取得了一定的成就。然而，较西方发达国家而言，我国跨国并购起步较晚，尚处于初级阶段，对跨国并购缺乏全面、深刻、系统的认识。因此，本文深入探讨了跨国并购历程，并结合我国企业海外并购的实际案例，对中国企业海外并购中的估值问题进行深入分析，对于进一步发展中国跨国并购行为具有重要的意义。
　　本文以时代新材并购BOGE为例，综合运用财务报表分析及企业价值评估的理论与方法，结合国内外的研究现状，采用定性与定量、理论与实证、可比公司法估值和现金流贴现法估值互相结合的研究思路，借助一些关键条件的假设充分运用各种数据分析手段，对整个并购重组动因及战略深入分析后对企业进行估值研究,以及对企业未来价值进行了预估。具体而言，结合当前汽车减振器生产行业现状分析并购前新材公司近五年的财务报表，并运用杜邦分析和敏感性分析对公司关键指标综合分析和对比，重点对并购后续存公司价值估值进行研究,并对续存公司并购后5年的股价走势做预估。研究结果表明，重组后的时代新材进一步占据了全球汽车减振生产的资源优势潜能，实现了时代新材业务的国际化平台整合。

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第一章 导论

第一节 研究背景及意义

一、研究背景

二、研究意义

第二节 文献综述

一、国内现状

二、国外现状

第三节 研究方法和研究内容

一、研究方法

二、研究内容

第二章 跨国并购及估值相关理论

第一节 跨国并购相关理论概述

一、并购的内涵

二、企业跨国并购动因理论分析

第二节 企业价值评估理论评析

一、企业价值评估的定义

二、企业价值评估的意义和影响

三、企业价值评估理论评析

四、估值方法的优劣势

第三章 时代新材跨国并购BOGE战略分析

第一节 公司简介

一、时代新材公司简介

二、BOGE公司简介

第二节 时代新材跨国并购动因与风险分析

一、跨国并购动因

二、跨国并购风险

第三节 时代新材跨国并购BOGE的财务结果分析

一、本次并购对财务状况的影响分析

二、并购后绩效分析

第四章 时代新材并购BOGE估值研究

第一节 时代新材对BOGE整合与盈余预测

第二节 可比公司法估值

第三节 现金流贴现法估值

一、前提假设

二、具体假设

第四节 估值结果比较分析

第五章 结论和有待研究的问题

第一节 结论

第二节 有待研究的问题

参考文献

致谢